摘要：
芝能科技出品 在经历了过去两年的激烈竞争与经营压力后，蔚来正在试图通过新车型的上市、成本效率的提升以及长期技术积累的释放，重建市场信心。 李斌在二季度财报会上提出... 芝能科技出品
经过连续两年的严峻挑战和运营困境，蔚来正寻求借助推出新款车辆，增强成本控制能力，并运用积累的技术优势，逐步赢回消费者的信任。
李斌在第二季度财报沟通时阐述，汽车产品的竞争优势源自于技术选择、产品布局和产品设定这三个方面。依据蔚来近期的销售数据以及其未来的产品布局，可以感知到，这家新兴行业领先企业正面临一个关键性的转折期，不过困难与变数依然潜伏着。
01 技术与规划的长期积累
蔚来第二季度交出了72,056台的成绩单，同比提升25.6个百分点，环比暴涨71.2个百分点，以此推动公司营收攀升至190.1亿元，同比增加9%，环比猛增57.9个百分点。
销量大幅增长促使二季度整体毛利率上升为10%，单车利润率状况显著好转，另售产品利润率也首次变为正值达到8.2%，创下了纪录中的最高水平。
整体现金流和现金储备环比增长，显示财务稳健性正在恢复。
第三季度，公司计划交付八万七千到九万辆汽车，较去年同期增长四十点七百分之一到四十七点一百分之一，收入目标设定为二百一十八亿到二百二十八亿八千万元，这两项数据都创下历史最高纪录。
李斌在电话会议中再次强调，选择恰当的技术方向是决定产品实力的关键因素，蔚来从创建之初就坚定走纯电动汽车道路，当行业普遍热衷于增程式和混合动力技术时，这种做法显得格外坚定。
十年来，蔚来在自动驾驶处理器、系统软件以及智能车架等领域的科研开支总额高达六百多亿。自二零二二年起，公司每个季度用于创新的费用稳定维持在二亿到三亿之间。即使在财力最为紧张的时期，也没有减少过研发方面的投入。这种不随经济周期波动的策略，让蔚来慢慢形成了自己独有的技术优势。
曲玉担任首席财务官时谈到，L90和ES8的成本降低，主要是因为核心部件实现了自主研发，同时得益于长期采购带来的好处和规模经济的作用。计划在第四个季度，让每辆车的毛利率达到百分之二十，这是技术优势转化为实际收益的证明。
产品整体布局上，蔚来运用众多子品牌来满足各类客户需求。蔚来自身专注于上乘市场，乐道面向普遍消费者，萤火虫则服务于小型车及年轻人群。
这种安排消除了内部纷争，并且使各个品牌的利润率指标各有侧重：蔚来力图达到二十个百分点以上，乐道维持在十五个百分点，萤火虫大概在十个百分点上下。凭借分化的品牌布局，蔚来企图在白热化的价格对抗中构建稳固的赚钱方式。
从2026年起，企业打算每年推出数款新型车辆，确保产品性能不断升级。
02 产品定义与市场节奏的再平衡
技术路径与商品蓝图指示了蔚来长远的行进轨迹，商品设定则是判定其能否在角逐中稳固地位的“决胜一击”。
李斌在财报会上坦言，蔚来在产品定义方面曾经走过弯路。
部分车辆的功能安排、价格策略以及客户感受，同大众的期待产生了距离，造成销售遇到困难，也削弱了整体赚钱水平。这个阶段虽然让人感到难受，却让蔚来学到了宝贵的教训。
乐道L90是蔚来在产品定义上的一次集中体现。
这款纯电SUV拥有五米以上的车身尺寸，它在内部容积、动力表现以及售价方面达到了均衡状态，并且在自动驾驶系统和能源利用率方面继承了蔚来的技术特点。
首次公开交易第一个月销量超过一万台，创下公司最快纪录，表明其产品开发更加契合消费者期望。同时，L90车型促进了L60车型的销售，这证实了明星产品对整个品牌的推动作用。
全新ES8则承担了高端市场的战略任务。
这款七座SUV在电池容量方面显著提升，底盘构造也得到优化，智能座舱功能全面革新。消费者对此反响热烈，订购数量远超企业原先设定的稳妥目标。为此，相关产业链不得不加速扩大生产规模，这一现象间接表明纯电动力三排座大型车正逐渐形成消费新潮流。
李斌明确表示，增程式三排座SUV的鼎盛时期正在消逝，纯电动三排座SUV的崭新阶段即将来临，这一论断充分展现了市场动向的精准洞察，同时彰显了蔚来在技术发展道路选择上的坚定决心。
财务数据同样在验证这一调整的成效。
2025年第二季度公司收入为190.1亿元，与去年同期相比提升了9个百分点，较上一季度增幅达到57.9个百分点。
综合毛利率提升至10%，净亏损环比收窄26%；
现金储备增长至272亿元。
如果第四个季度的毛利率能够如预期达到十六个百分点到十七个百分点，企业将可能达成一个季度的盈利状况。这不仅仅是一个财务状况的分界点，也是蔚来在证券市场上重新赢得信任的重要节点。
组织效率的提升也起到了支撑作用。
蔚来的基本经营单元革新，让产品运作更为敏捷有力，各个单元可单独负责收益。这种接近丰田的精细化管理模式，降低了组织内部的摩擦，加快了对外部的适应能力。
借助提升研发效能的方法，蔚来即便在资源不多时，也达成了更优的成果回报率。第二季度销售业绩和财务状况的向好，初步展现了这种转型的正面作用。
小结
回望蔚来成长的历程，技术沉淀、商品布局与商品构想三者相互融合，形成了其核心竞争力的关键架构。
近些年，蔚来在技术层面和未来规划上不断加大资源投入，然而在具体产品构思上有所失误，致使公司运营一度遇到难题。近期L90和全新ES8的市场反馈显示，蔚来正在弥补这一不足，重新确立以客户需求为核心的产品开发思路，至于第四季度能否实现盈利，我们将持续关注。
原文标题 : 蔚来 2025年Q2：在转折点的突围
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