摘要：
“蔚小理都在越来越好”。理想、小鹏和蔚来相继发布三季度财报数据后，有业内人士如是感叹道。某种程度上而言，上述论断属实是成立的，且更多的感慨是针对蔚来和小鹏发出的。... “蔚小理都在越来越好”。
三个季度的财报数据，被理想依次公布，紧接着小鹏公布了，随后蔚来也公布了，在这之后，有业内人士发出了这样一番感叹 。
从某种程度来讲，上述所讲的论断确实是能够成立的，并且更多的那种感慨是对着蔚来以及小鹏而发出来的。在刚开始创业处于艰难困苦之时，去判断蔚小理这三家企业什么时候会失败，差不多变成了大家在茶余饭后普遍会说到的话题，甚至一直到现在，依旧有不少的声音在大量地谈论这三家企业最后的那种“命运”。
但实际情况是，如今，抛开已经多次接连达成盈利的想法不说，小鹏以及蔚来的经营状态也在慢慢趋向良好，行业内的舆论评价也有一部分朝着“向死而生”的形势转变。
在三季度财报发布之后，小鹏的股市情绪呈现出一种状况，蔚来的股市情绪呈现出另一种状况，这两种状况处于割裂的、极端的状态下。
美股盘前跌超5%，“被低估的公司”
小鹏三季度迎来了较为乐观的“收获季”。
从小鹏公布的2024年三季度财报数据出发，在报告期内，这家公司的总收入是101亿元，和去年同一时期比照增长了18.4%，净亏损为18.1亿元，相较于去年同期下降了53.5%。
尤其是，毛利率创造了历史最高纪录，达到了百分之十五点三，相较于去年同一时期，增长了十八个百分点。
在业绩发布之后，小鹏汽车在港股市场大幅上涨了3.5%，收盘之时是以51.95港元每股的价格，而在美股市场则实现了盘前涨幅超过7% 。
先跟着的是，蔚来接着发布了2024年三季度的财报体现。数据呈现出，蔚来在报告期之内，总营收是186.735亿元，和同比相比下滑了2.1%，和环比相比增长了7.0%；净亏损为50.597亿元，和同比对比是增亏了11.0%，和环比相比是增亏了0.3%；不按照美国通用会计准则，调整过后的净亏损是44.126亿元，和同比对比增亏了11.6%，和环比相比减亏了2.7%。
尽管在同一时期之内，蔚来同样获取了诸多“阶段性成就”，举例来说： 整车的毛利率不断上升，一直持续攀升到了13.1%； 在三季度的时候，自由现金流顺利转正，现金储备增长至422亿元之多； 在三季度交付车辆的数量达到了61855台 此乃创造了前所未有的历史最高记录 。
并且，蔚来给出的值是，四季度针对车辆交付方面的指引，其范围处于7.2万辆到7.5万辆之间，与去年同期相比较，增长幅度在43.9%至49.9%这个区间；而在营收方面，四季度给出的指引是，处于196.8亿元至203.8亿元的范围，和去年同期相比，增长比例为15.0%至19.2% 。
图源：蔚来
但仍未阻挡资本市场的“不悦”。
据相关报道显示，蔚来在美股盘前出现了下跌情况，跌幅超过了5%，而从消息面的角度来看，致使这种情况发生的主要原因乃是公司第三季度的总营收，相较于上一年同期，出现了减少的状况，减少幅度为2.1% 。
要知道，此前市场对蔚来三季度的营收预期为191.7亿元。
呐，就一家上市公司来讲哈，营收一百八十六点七三五亿元跟一百九十一点七亿元之间的差异，真的是很大的那种吗？营收同比下降百分之二点一，这样就能让资本市场这般失望吗？
盖世汽车留意到，在蔚来公布财报之前的那些日子里，投融资机构就已经对蔚来三季度的业绩情形极为关切 。
那个时候哦，有这样一种分析表明，“蔚来牌股票呢，将会变成这个星期，也就是从11月18日开始一直到11月24日这段时间的重点关注对象。”。
据了解，华尔街的分析师持有这样的看法，蔚来是一家存在被低估情况的公司，原因在于其价格销售比始终处于下降态势。该指标当下的数值是0.9662，此数值已然是自9月5日开始直到现在的最低水准，而且还已经下降到了今年以来出现过的高点2.05那里。
相较来说，1.11是理想的市盈率，2.33却是小鹏市盈率。重新达成1万亿美元市值的特斯拉，其市盈率是10.5倍。
也就意味着，这些数字表明蔚来的股价够廉价，这兴许会让其成为具吸引力的投资选择，颇具吸引力的那种 。
该分析还声称，当下的市场之中，市场所形成的共识是蔚来汽车的股票价格将会抵达48.3美元，这一价格远远高于当前已有的4.6美元。
是这样的情况，被盖世汽车给留意到了，一直到蔚来在发布三季度财报的那一天，也就是美东时间11月20日10时46分的时候，蔚来股价始终是在4.7美元的附近来回地波动着，不过总体而言是呈现出一种上涨幅度大概为3%的态势。
也就是说，于当下的新能源汽车市场之中，蔚来发展至今，它给予资本市场的惊喜并非不存在，只是数量不算多，亦或者是存在一些未达到资本预期的情况。
那么，这家被称作“低估的公司”的蔚来，它“差强人意”的地方到底是什么呢，究竟是怎样的情况呢 ？
“两万俱乐部”里，不够努力的“老兵”？
死心塌地押注纯电，或许是其中之一。
这一点，从蔚来整车销量数据可见端倪。
依据中汽数研公布的2024年10月新能源汽车销量方面的数据，在其统计的销量处于前十四位的新能源汽车企业之中，蔚来是以20976这样的销量数据而位列第九 位，紧跟着蔚来的便是被称作“新人”的小米汽车了。
图源：中汽数研
蔚来单月销量超过两万台意味着什么呢？
盖世汽车曾对2024年上半年情况进行统计，，统计对象是14家新能源品牌销量，，在统计中发觉，，这种情况区别于2022 - 2023年，，那时大部分新能源汽车品牌月销量都维持在1万辆的水平，，而今年上半年，，新能源汽车品牌月销“及格线”已然明显跃升，，这使得月销两万辆已成为新能源车企单月销量新门槛有了相应变化 。
那个时候，在盖世汽车所统计涵盖的范围内的14家新能源汽车品牌里头，有三家车企跨越了两万辆的基准线，它们分别是蔚来，还有极氪，以及零跑。
详细地去看，在今年6月这个时间点，蔚来完成了21209辆新车的交付，对比去年同期增长幅度达到了98%，零跑交付了20116辆新车，与去年相比其增长率为52%，极氪有20106辆新车被交付，和去年同期相比较增长了89%。
如此对比，蔚来甚至以微妙差距月销量高于后两者。
需要明确指出的是，上述提到的三家车企，共同出现在了“两万俱乐部”的名单当中，这一情况十分有意思，而其中所蕴含的原因，是值得深入推敲一番的。
在就电动汽车动力类型而论的情况下要清楚，在众多车企里边，仅有蔚来这一厂商所有的整车所产产品全部都是纯电类型的车子，然而不同的是，零跑以及极氪这两个车企都有能够增加行驶里程的车型。
换言之，蔚来是依靠所有纯电车型的集合，从而顺利跳进这个“月销量达两万辆的俱乐部”里。
图源：蔚来
然而，再去看那由中汽数研统计出来的10月新能源汽车销量方面的数据，零跑已然跃居到了第五位，极氪也分别跃居到了第七位，并且零跑10月的销量已然超过了三万，达到了38177辆的数量，直接指向了月销四万的下一个角逐要点上。
比照着来看，身为新能源汽车市场里的“老兵”，蔚来在销售数量的数据方面，依旧在仅仅两万出头的这个数值上徘徊着，。
真的是蔚来不够努力吗？
事实并非如此。
在中汽数研所统计的，于2024年10月排名在蔚来车前的新能源车企里，从第一位到第八位（第八位包含在内），这些车企旗下都存在着正在销售的，或者正在规划中的增程车型。
例如，中汽数研对相关情况进行分析之后表示，零跑在此次成功实现了月交付记录的刷新，这种结果的达成，主要是依靠其具备的出色的增程式混动技术。
依据官网所提供的信息来看，零跑现在所售卖的车型包含了零跑C01、C10、C11以及C16等等。除此之外，零跑B10打算在2024年的广州车展之际发布，这款全新的车辆是基于LEAP 3.5架构B平台而打造的，其定位是紧凑型SUV，会针对10至15万元的市场，预估明年在全球上市。
在10月份的时候，广汽埃安新能源汽车的销量，同比出现了下降的情况，下降幅度为3.5%，然而环比却呈现出增长态势，增长幅度是11.9%，并且销量达到了4万辆。今年从开始到10个月这个时间段内，埃安累计起来的销量达到了32.4万辆，虽然同比下降了17.5%，不过在埃安当下所处的背景环境当中，依旧显示出埃安它自身具备较强的市场竞争力。
另外，盖世汽车留意到，为了提高销量，在十一月十五日正式开展的二零二四广州国际车展上，广汽埃安宣称会在二零二五年开启增程以及插混的多能源路子。广汽埃安副总经理肖勇讲，广汽埃安销量将在十一月步入正增长轨迹。
图源：蔚来
反过来看蔚来，在先前的“创业兄弟”先后进入增程技术路线之后，行业内频繁有消息传出蔚来即将布局增程式汽车，然而针对此情况，蔚来方面不止一次进行了否认。
在2024广州国际车展的时候，这样的一场期间，蔚来高级总裁魏健，于接受媒体采访这个行为过程当中，进行了表示，所表达的内容是：“蔚来会非常坚定地走纯电技术路线。”。
坚信纯电的蔚来，不只是相信纯电
蔚来并非看不到增程市场的“一片繁荣景象”。
全国乘用车市场信息联席会给出的数据表明，今年9月的时候，增程式电动汽车的销量是11.7万辆，在新能源汽车里所占的比例为10.4%，就销量增速这个方面而言，增程车型9月的销量同比增长了89.1%，其增速远远超过了纯电。
全国乘用车市场信息联席会给出同一个数据，10月，全国新能源乘用车的市场里，增程式电动车的批发销量是12.1万辆。其同比增长的幅度为53.9%，环比增长幅度是4.9%，这表明增程式电动车在市场里有着增长的势头。
现在，好多车企都陆续推出了增程式车型，它们包括理想汽车，比亚迪，问界，阿维塔，岚图，吉利银河，深蓝，启源，极狐等，这些车型于市场当中的表现通常都比较不错。
在面对这般大势所趋的情形下，赛力斯副总裁康波于近期甚至作出了预判，增程式的技术已然不再属于那种“过渡技术” ，而是成为了被市场主动选择的“适用技术” ，并且将会与纯电技术、插混技术长期共存 。
然而，蔚来却并非如此这般坚决认定，它看待纯电时所怀之执着，并非仅仅出自相信纯电这方面的技术路线自身而已，更是源于这家企业于纯电车型之上所布局的更为宏大的一盘“谋略”，以及寄予在纯电背后更为长远的梦想。
这个“梦”，固然是补能。
图源：蔚来
身为一开始一块儿以极为有限的基础条件共同创业的新兴造车力量成员，蔚来、小鹏、理想汽车在各自发展的进程里，都寻觅到了归属于自身汽车品牌的那种始终坚守如一的方向，。
小鹏秉持着智能能够改变世界的观念，理想凭借增程车型来兑现更快达成盈利的诺言。当下，小鹏在一定程度上从起初确立的目标里收获益处，理想同样在一定程度上从最初确立的目标上得到好处。
而蔚来，还在质疑声中走在补能市场爆发的前夜。
只是这个“夜”，实属漫长。
进入2024年，蔚来加紧扩张其补能网络。
据盖世汽车所做观察，当下，蔚来已然同奇瑞、东风猛士、鸿蒙智行、红旗、深蓝、埃安、智己、极氪、路特斯、凯迪拉克、别克、小鹏等一众汽车品牌达成了充电互联互通的状况。
在行补能网络一事上，到10月31日时，蔚来达成了7纵9横12大城市群高速换电网络布局。并且，它累计布局建设了2621座换电站，23969根充电桩，换电服务超5661万次，接入第三方充电桩超111万根。
今年成都车展上，蔚来联合创始人、总裁秦力洪发布了 318 川藏换电线路，川藏线全程 2800 公里，共计划 14 座换电站，蔚来在沿途已建成 5 座换电站的基础上，计划新建 9 座换电站，今年内要完成四川段换电站部署，明年成都车展前完成西藏段部署，这是另外的情况 。
此外，蔚来又披露了四川区域较新的加电布局情况，打算在明年6月之前，完成四川183个县换电站的建设任务。
蔚来宣称，拟定于2025年6月30日以前达成“所有省级行政区充电能在每个县都做到畅通”以及“14个省级行政区换电可在每个县均实现畅通”；到2025年12月31日之前要达成“27个省级行政区换电能在每个县都达成畅通”；从2026年起着手攻克其他剩余省级行政区换电实现县县畅通 。
图源：蔚来
补能市场是否有商业机会？
对于这个问题，答案是肯定的。然而，关于市场最终的获利者究竟是谁此项情况，当前不容易轻易作出论断。
然而能够明确的是，市场能够真切地看见，资本也能够真切地看见，蔚来在补能赛道上，以一种固执却又坚定的姿态前行着，这家企业实实在在的真金白银，确确切切地流向了每一个充换电站的项目里面。
唯一能讲的是，于将来，资本市场以及看客都期望在补能行业的顶尖之处瞧见蔚来的踪迹。
正如之前李斌所说，相较于创业开始的阶段，如今根本不是蔚来最为艰难的时候。在蔚来设立的差不多十年时间当中，李斌跟蔚来一回又一回于困境中摆脱危机。当下这一微小的泥潭，绝对不可能困住蔚来。
蔚来的未来正在逐渐清晰。蔚来的“好戏”，还在后头。
#蔚来#
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