蔚来二季度巨亏50亿！李斌押注四季度盈利能逆转？

摘要： 9月2日晚，蔚来发布2025年第二季度财报，公司单季净亏损达49.95亿元，虽然相较第一季度的67.5亿元亏损有所收窄，但距离盈亏平衡仍有不小差距。在财务压力持续高企的背景下...

九月份的二日晚上，蔚来公布了二零二五年第二季度的财务报告，企业本季度的净利润亏损为四十九点九五亿元，虽然和第一季度的六十七点五亿元亏损相比有所减少，不过与实现收支相抵的目标相比，还存在相当大的距离。

当前经济负担沉重，公司最高负责人李斌设定了更为艰巨的指标，要求本季度实现收支平衡，同时刷新单月出货量五万台的纪录。

详细财务状况表明，蔚来本季度整体营收为190.1亿元，同比增加9%，较上一季度增长57.9%。其中，汽车业务营收为161.4亿元，环比增幅达62.3%，是连续五个季度中的最大单季数值。

整车毛利比率有所提升，达到了10.3个百分点，综合毛利比率也增长了，达到了10.0个百分点，创下连续三个季度以来的最高纪录。毛利润总额为18.98亿元，与上一阶段相比，增幅超过100%。

第二季度，蔚来总共送出了72,056辆汽车，比上个季度增加了71.2%。具体来看，蔚来系列卖了47,132辆，智选系列卖了17,081辆，小鹏系列卖了7,843辆。

增长主要源于“5566”成功更迭上市，ET9完成交付，乐道L60需求出现反弹。三个品牌协同作用下，整体交付水平持续增强，七月蔚来旗下所有品牌合计交付了21,017台，到了八月则急剧增长到31,305台。

蔚来品牌在二零二五年前八个月共售出新车十六万六千四百七十二台，同比提升了百分之三十，达到了过去同期的最高纪录，不过以四十四万台的年度规划来看，现阶段的生产进度与目标相比，还存在明显的不足。

2025年1月至8月期间，零跑汽车完成32.9万辆的车辆交付，在造车新势力中排名最靠前。小鹏汽车和理想汽车分别实现了27.2万辆和26.3万辆的交付成绩，小米汽车同期交付数量超过21万辆，这三家公司均表现优于蔚来汽车。

李斌于财报电话会议中透露了明确的产能安排：乐道L90计划于十月完成一万五千台的制造能力；全新ES8预计十月能实现一万台的产能，并在十二月提升至一万五千台。

蔚来计划今年第四季度三个品牌合计每月实现五万台的平均交付水平。李斌估计该季度整车利润率在百分之十六至百分之十七时能够实现收支相抵，同时期望达到百分之二十。

为了达成这个目的，蔚来推行了以基本经营单元为骨干的机构调整，目的在于建立更富弹性、运转更优的全体运作架构。李斌指示所有职员务必增强费用管控观念，任何非必要的开支都应严格禁止。

此外，蔚来借助零件共享、扩大生产规模以及研发投入降低，达成了费用控制目标。李斌谈到：“新蔚来ES8的定价并未低于成本牺牲利润率，而是基于周密的利润率规划制定的”。

蔚来的收支状况能否出现好转，要看生产规模扩大不扩大，产品利润率能不能提高，还要看社会大众对电动车的喜爱有多高。要成功摆脱亏损，这会非常考验蔚来的管理水平和行业中的竞争本领。