蔚来二季度交付同比大增25.6%，李斌强调技术创新是核心竞争力

摘要： 蔚来二季度交付同比增长25.6% 李斌称技术创新仍是未来核心竞争力...

九月份二日，蔚来公司公布了二零二五年第二季度的财务报告。那个季度，蔚来的营业收入达到了壹玖零点零玖亿元人民币，同比提升了百分之九，环比增长了百分之五十七点九；调整后的净利润为负肆壹点贰柒亿元人民币，与去年同期的亏损额相比有所缩小，减少了百分之九；交付的汽车总数为柒万贰仟零伍拾陆台，同比增加了百分之二十五点六，环比增加了百分之七十一点二。虽然财报发布时美国股市开盘短暂下跌接近百分之十八，不过投资者心态慢慢恢复平静，最后交易结束上涨了百分之三点一三，收盘价达到每股六点五八美元。

今年的第二季度，蔚来的经营状况出现了明显好转，这主要是因为车辆销售数量有了大幅度提升。公司董事长李斌在公开交流时表示，蔚来旗下的四款核心产品都完成了下一代车型的改进工作。乐道品牌通过改进内部管理机制，成功进入了普通家庭用户群体。另外，新推出的萤火虫品牌凭借其独特的“高端小型电动车”市场定位，在短短三个月内就实现了销量过万，成为了该细分领域的领先者。

关于商品的优胜劣汰，李斌表示，商品的优胜劣汰关键在于三个维度，分别是技术方向的选择、商品的布局以及商品的定位。他表明，蔚来在技术方向上如坚守“能充能换能升级”与多品牌服务不同客户群体的全方位研发和商品布局思路准确，比如能够自由挑选电池组，蔚来车辆在续航能力和重量方面比其他品牌更有优势，同时考虑了经济性和客户感受。

不过，蔚来在产品规划上经历过不少挫折。他们在全新ES8、乐道L90等新一代车型上，不仅吸收了同行的先进经验，也改进了以往的不足，使产品设定更符合国内客户的需要，因此赢得了市场的肯定。李斌这样说明。

蔚来集团旗下设有三个品牌，具体为蔚来品牌、乐道品牌以及萤火虫品牌，这三个品牌各自面向不同的细分市场领域。蔚来品牌主打高端定位，乐道品牌则专注于面向大众家庭的市场，而萤火虫品牌则专门针对高端小型车市场。

这一多元化、多层次的部署，被业内人士看作是蔚来针对白热化价格竞争和行业格局变化所实施的经营策略。特别是在20万到30万这个关键价位，乐道L90迅速打开销量，减轻了蔚来在核心市场区间的竞争负担。

在李斌看来，技术创新仍是蔚来长期的核心竞争力所在。

李斌以ET9为例，说明这款车型安装了自主研发的“神机芯片”以及全车范围的操作系统，2025款的ET5T、ES6等车型也将陆续配备这些技术。另外到第二季度最后阶段，蔚来在全球设置了共计三千五百四十二个换电站，其中有千个是快速换电站，总共已经为超过八千四百万次换电提供了服务，七月时完成了全国主要城市的高速换电网络铺设，八月时建成了三百一十八国道的换电通道，以此增强了能量补充方面的竞争力。

值得留意的是，尽管蔚来的产品种类越来越明确，但需求激增也显现了生产能力的限制。根据七月交付二万一千零十七辆、八月交付三万一千三百零五辆的记录，蔚来把第三季度的交付预估调高到八万七千到九万辆之间，届时如何确保按时交车是蔚来必须处理的关键挑战之一。

李斌表示，乐道L90、全新ES8、L60还有萤火虫车型，现在都有订单排得很长的情况。蔚来正在和供应链一起努力提高生产效率，估计十月份能让L90每个月生产一万五千辆，到十二月份全新ES8的生产量也要提升到差不多的程度。到第四季度，三个品牌加起来的最高生产能力大概能达到每个月五万六千辆。

由于生产资源分配问题，原计划今年生产的乐道L80将延期到下一年。2026年，蔚来公司打算推出ES9、ES7两款大型SUV车型，并且会发售乐道L80。

值得留意的是，今年蔚来反复提及四季度实现盈利的关键性，早些时候蔚来曾构想借助“基础运营模块办法”来增强研发、营销及售后保障的整体效能，以此实现费用管理方面的改善。

统计资料表明，在第二季度期间，蔚来的科技研发投入金额为三千万元，较上一年的数值降低了百分之六点六，与上一季度的数据相比也减少了百分之五点五；销售费用与管理成本合计达四千万元，相较于去年提升了百分之五点五，但环比有所回落，降幅为百分之九点九；产品销售利润率为百分之十点三，去年同期的比例为百分之十二点二，而上一季度的比例为百分之十点二；企业整体利润率是百分之十，去年同期的比例是百分之九点七，上一季度的比例则为百分之七点六。

蔚来汽车的首席财务官曲玉就盈利目标发表看法，谈到四季度整车毛利率计划在16%到17%之间，L90和全新ES8的毛利率则有望达到20%。在费用管理方面，研发开支在第三季度和第四季度会限定在每季度20亿元，销售与管理费用在第四季度要压缩到营收的10%以下，以此帮助实现非国际财务报告准则下的盈亏平衡。蔚来这个品牌的毛利率规划在长期内介于20%到25%之间，乐道品牌的毛利率目标不会低于15%，而萤火虫品牌的毛利率预计能达到大约10%。

行业内普遍认为，蔚来正计划借助多个品牌覆盖更多价格区间，依靠自主研发的芯片、整车操作系统和补能系统建立竞争优势，再通过机制调整提高整体运作效能。但今年以来，新能源行业竞争不断升温，众多汽车制造商都在快速推出新车和技术更新。此外，为了争夺市场份额，价格持续走低。蔚来能否确实达成稳定盈利，依然是投资市场高度关注的焦点。