深入剖析蔚来股价暴跌原因，暴跌后股票还值得买入吗？

摘要： 虽然与其他许多电动汽车股票一样，蔚来（NIO）的股价今年迄今为止下跌了很多，但它在运营方面却取得了一些进展，并开始向欧洲扩张。虽然蔚来目前尚未盈利...

蔚来（NIO）的股价今年至今已经大幅度下滑，情况与其他众多电动汽车股票类似，然而公司在实际运作中却取得了一定成效，并且着手拓展欧洲市场。

蔚来现阶段还没有实现盈利，所以对于不愿承担风险的投资人来说或许不是好的选择，不过该公司现在的市场价值并不算太离谱，其未来的发展空间相当可观。

分析蔚来股价下跌的原因

过去一年，蔚来的股票价格已经大幅度缩水了百分之七十二。最近，它的股价走势也相当疲软，就在上个月，股价又下跌了四十个百分点以上，导致公司市值减少了超过一百亿美元。有分析指出，蔚来的股价之所以出现如此剧烈的波动，主要归结于以下几个方面的因素：

去年市场对电动汽车股信心十足时，蔚来与特斯拉Lucid、Rivian等股票一样，估值都达到了顶峰，但从那以后，投资者的兴趣就慢慢减弱了，这也是蔚来的股价以及其他众多电动汽车公司股价在那段时期持续走低的原因，部分公司的股价跌幅甚至超过了蔚来。

利率提高对蔚来等电动汽车企业而言也是负面信息。这家公司当前尚未实现盈利，不过具备非常迅猛的发展潜力，预计最终能够扭亏为盈。因此，蔚来的所有收益都将在若干年或者几十年之后才得以产生。在极低利率时期，现值计算中的折现值会相对较小，类似蔚来的未盈利长期项目或许能以更优的定价成交，而今年利率显著攀升后，折现值已明显增大，这对高速增长股/长期项目造成了显著冲击，相比之下，价格相对低廉的稳健型股票受影响则有限得多。

当前中美关系持续紧张，导致市场对投资中国公司股票的态度愈发审慎，并充满忧虑。例如，美国政府今年实施的【芯片法案】限制向中国出口部分半导体设备，已经引发部分投资者的不安，他们开始质疑投资中国公司股票是否还值得考虑。到目前为止，中国政府未对投资蔚来及另一些中概股的投资者实施任何措施，不过中美关系持续恶化，这对蔚来等企业依旧构成整体上的不确定性。值得留意的是，许多美国公司也可能遭受加剧的紧张局势的重大冲击，例如特斯拉在中国经营规模庞大，苹果公司在中国市场创造了数十亿美元的收入。

最终，部分因素源于蔚来自身，例如最近几个月的增长未达标准。九月时，蔚来总共交付了10900辆车，与去年同期相比，增幅仅为2%。

蔚来的整体业绩在第三季度有所提升，同比增幅达到29%，但这一增速仍不及整个电动汽车市场的整体发展速度，其表现也未能超越比亚迪等竞争对手，同期比亚迪的增速几乎接近200%。

蔚来的领导层指出，交车速度缓慢主要源于供应链方面的困难，并非市场需求不足。这是个令人宽慰的消息，因为供应链方面的挑战理应能够并且将会得到处理，特别是在中国取消新冠限制措施之后，只要蔚来的品牌影响力持续稳固，其汽车的市场需求仍然旺盛，那么交车速度放缓就只是一件阶段性的情况。但以比亚迪为典型代表的其他电动汽车企业，在处理供应链难题时显然更为出色，这或许得益于比亚迪体量更为庞大，在向不同供应商获取材料方面积累了更丰富的经验等等。

分析蔚来的前景

猛兽财经指出，作为电动汽车生产商，蔚来的发展前景依托于全球电动汽车市场的不断扩张，尤其在中国市场，因为目前中国的新车中已有约20%属于新能源汽车，涵盖插电式混合动力与纯电动汽车，中国九月份新能源汽车销量已突破60万辆，而且这一数值正以每年翻番的速率持续攀升。

而其余技术例如氢能源现阶段所起到的效果十分有限，中国的市场仍然是全球范围内最关键的电动车辆市场，这里蕴含着可观且高速增长的市场空间。

蔚来的定价与品质均超出通常水准，这解释了它无法迎合所有客户需求，不过它专注的顶级市场规模可观，且扩张迅猛，特斯拉的销售势头就是明证，考虑到供应链方面的顾虑已经减轻，未来蔚来的制造瓶颈预计也将逐步消除。猛兽财经分析，往后数个季度，因为疫情管控逐步放松，并且公司会逐渐习惯这些状况，市场对于蔚来供应环节的顾虑可能会渐渐减轻。

此外蔚来并不仅限于国内市场，同样在国际市场积极拓展业务。举例来说，近期蔚来在德国建立了首个电池更换站。德国作为欧洲最大的汽车市场，其潜力被众多电动汽车企业所看好——例如特斯拉就在该国建造了超级工厂。

蔚来先前已经成功开拓了挪威市场，这是许多欧洲以外的电动汽车公司拓展欧洲市场的首要目标，目前蔚来已经进一步进入荷兰、瑞典和丹麦等地区，除挪威和德国外，蔚来在欧洲推出的首款车型是高端轿车ET7，据猛兽财经预测，随着时间发展，蔚来必定会在德国推出更多车型，此外该公司还打算在今年年底前在欧洲建立20个电池换电站，以此向广阔的欧洲市场展示蔚来的独特技术，这种做法让蔚来与其他电动汽车制造商形成差异，其他品牌的消费者需要接受较长的充电时间，而蔚来的电动汽车更换电池只需几分钟，因此能为欧洲用户提供一个独特的卖点，这应该会对蔚来未来在欧洲市场的销售潜力产生积极影响。

在多种条件的推动下，蔚来很有可能会在往后几年达成显著的业绩提升，这种增长将具有相当重要的意义。当然，光靠收入并不能让一家公司成为值得投资的优质标的，所以蔚来需要证明，它未来也能带来丰厚的利润，由于它的汽车定价较高，瞄准的是对价格不太在乎的高端客户，有观点认为这应该是能够做到的，只是它具体什么时候能实现盈利还不明确。

但从估值的角度来看，蔚来与其他电动汽车厂商相比并不贵。

小鹏汽车（XPEV）的估值低于蔚来，然而，蔚来的其他对手，诸如理想汽车（LI）、特斯拉、Lucid以及Rivian，它们的估值却超过了蔚来，特别是那三家美国公司，它们的估值远超蔚来，因此，与它们相比，蔚来的估值显得颇具吸引力。

蔚来股票是买入、持有还是卖出?

尽管蔚来正面临部分供应链方面的挑战，导致其近期业绩增长有所放缓，但公司在第三季度依然刷新了纪录，同比增幅达到了30%，表现尚可。随着蔚来在欧洲市场的不断拓展，猛兽财经预测其发展势头或将进一步加快，尤其在中国国内疫情管控措施逐步放宽之后。

从价值评估角度分析，蔚来堪称电动汽车行业中的佼佼者，相较于众多同类企业，其股票价格存在显著低估现象。尽管如此，投资人在涉足中国概念股时仍需关注特有的风险因素。一旦中美关系出现恶化趋势，持有蔚来这类中概股的投资将可能遭遇损失。

整体来看，购买蔚来公司的证券存在一定的可能性，不过考虑到利率正在增长以及整体经济形势的不明朗，蔚来股票在短时间内是否能够上涨还存在很大的疑问，所以猛兽财经目前对蔚来公司的证券采取“中立”的立场。

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