日进2亿美元？马斯克天价薪酬对特斯拉的三大影响与未来展望

摘要： 来源：央视新闻客户端 当地时间11月6日下午，特斯拉年度股东大会在得克萨斯州奥斯汀落幕。外界高度关注的会议焦点——有关马斯克的2025版薪酬绩效方案...

当地时间11月6日下午，特斯拉年度股东大会在了得克萨斯州奥斯汀就闭幕了，外界高度关注会议的焦点，也就是有关马斯克的2025版薪酬绩效方案，虽然在会前遭到了挪威主权财富基金等方面的反对，可最终还是获得了股东的高票通过，依据该方案，要是马斯克能够达成一系列规定的运营目标，那他将会得到最高1万亿美元的奖励 。

这绝不只是通常那种年会程序的投票，它承接了特拉华河法院有关马斯克2018年巨额期权计划被撤销的风波，它还关联着特斯拉往后在自动驾驶、操控机器人并且AI赛道上由谁掌控方向、怎样进行激励的各类问题，甚至还涉及人工智能时代的发展格局等一系列情况。

大家普遍觉得，那个方案在股东大会得以获批，这显示出股东们对马斯克引领特斯拉步入由人工智能以及机器人主导的全新时代怀有信心;这还表明了在“创始人稀缺”跟“制度约束”二者之间，资本最终挑选了前者。

据《卫报》进行报道，倘若马斯克的薪酬方案能够获得特斯拉股东大会的批准，那么他就将有可能成为首位万亿富翁 。

被判撤销的是“史上最贵”薪酬，法院为何推翻2018版马斯克绩效方案 ，有这样的情况发生 。

那么，若想要明白，本次马斯克薪酬方案得以获得通过究竟有着怎样的意义，这就必然需要回到2018年。

二零一八年，特斯拉董事会给出了一项针对马斯克的方案，这方案含有一套时间跨度达十年的绩效期权，该期权规定，马斯克没有工资可拿，也不会获得现金回报，他要完全依赖按照十二档来解锁的期权，而且每一档期权都必须同时使得对应的市值目标以及运营目标都达成了，才能够予以兑现。就在这一年，股东大会针对此情况进行投票且表示赞成，媒体把这样的情况称作是价值大约五百六十亿美元的“史上最贵”激励措施。

然而，特斯拉股东理查德·托内塔跟着提起了诉讼，诉称董事会在流程独立性方面失职，诉称其在信息披露方面失职，诉称其在定价公平方面失职。这个案子在特拉华衡平法院经过了持续很久的取证，经过了为期五天的庭审后，法院在2024年1月作出了多达数百页的判决，依据最严格的“完全公平（Entire Fairness）”标准进行审查后，判定薪酬制定过程受到马斯克“实质控制”，并且发现独立性不足，并且发现信息披露不足；被告没办法证明程序是公平的，被告没办法证明价格是公平的，所以裁定撤销该授予 。从通俗易懂的层面来讲，法院得出这样的认定，那就是董事会在和马斯克有关联的薪酬决策这个行为当中，并没有尽到其所应承担的受托义务，所以呢，这份被称作“史上最贵”的奖励，也就因为这个原因而不能够产生效力了。

为何2018年薪酬方案经股东大会投票通过后，2024年却仍能被推翻呢？关键之处在于，法院觉得2018年股东大会的那次投票并非是一次“干净”的同意。那所谓的“干净”，意思是要把存在利益关系的人安排到一侧 ，把没有利益关系的人安排到另一侧 ，让他们在所有信息都摊开呈现之后自行作出决定。也就是说 ，有可能获取好处的人需要先行回避 ，随后要就钱有多少 、怎样分配 、谁参与分配 、风险替代方案等诸多问题向不会占到便宜的普通股东讲明说清 ，然后再由他们在不受到任何影响的状况下进行投票 。唯有达成这两点，法院才会把它视作一回堪称正常、干净、合规且能够被尊重的决策。然而在本案当中，法院判定2018年股东大会信息披露有欠缺，这张同意票并非“干净”，所以作出了判“撤”的裁定。

对那家法院作出的裁决结果，马斯克内心满是强烈的不满情绪。特斯拉这家公司，于2024年年会的时候，发起了针对2018年时所制定方案的“再确认”投票行为，并且还作出决议，要把公司注册地迁移到得州那里去。然而呢，这些属于特斯拉公司层面的一系列举措，是没办法自动就把特拉华法院已经生效的判决给推翻掉的，至于上诉以及后续相关的司法程序发展情况，依然是在独立地向前推进着的。

路透社有这样的报道，马斯克心里怀着把特斯拉公司转变成人工智能与机器人领域里巨头的那种宏大的愿景，这次“马斯克奖励方案”被通过了，这就是对他的领导力以及那个愿景的有力认可 。

“天价薪酬”被判无效 各方考量自有道理

站在董事会的视角来看，这类极限绩效奖励包呈现出这般特点，那就是只给予股票，却不多分配即时财富，其目的在于把CEO和远期成果牢牢关联在一起，只有达成了发展业绩目标才能够获取奖励，要是没能达标的话便不能到手。从支持者的角度出发，情况也是如此这般。对于特斯拉来讲，涉及到的远期成果有着全自动驾驶，这是其关键词之一也就是FSD，无人驾驶出租车同样也是关键词之一那就被叫做Robotaxi，人形机器人同样是关键词之一即为Optimus等。倘若这些项目能够实实在在地落地实施，那么股东所获得的增值将会足够覆盖激励所产生的成本；与之相反的是，要是这些项目遭遇失败，那么公司并不需要付出额外代价。马斯克也曾多次着重表明，他自身需要大概四分之一的表决权用以促使这些长期性项目得以推进，不然宁可于特斯拉之外进行进一步推动。简单来讲，这便是采用以结果作为付费依据的超长期对赌模式，运用未来有可能斩获的巨额奖励去换取当下的承诺以及掌舵权力。

但投资者的顾虑明确，代理顾问的顾虑也明确，归纳起来是这些：规模过大，摊薄严重，有关键人物风险，权力过度集中。他们担心，一旦那样的超级奖励全部兑现，马斯克的投票权会更上一层楼，影响力也会更上一层楼，董事会对单一人物的约束力反而会下降。同时特斯拉正处在销量承压期，还处在转型阵痛期，是否应该在这样的经营背景下给予空前的奖励大包，这也值得再三衡量。挪威主权财富基金，在此次股东大会尚未开启之前，便已然表明了反对的态度，其给出的众多理由之中，涵盖了摊薄以及关键人物风险等方面；除此之外，另外两家顾问公司 ISS 与 Glass Lewis，也都先后分别表达了反对的立场。不得不说，价值创造所秉持的信仰，与治理秩序所恪守的底线，于此处存在着正面的相互碰撞。

路透社有相关报道，挪威的主权财富基金，清晰且明确地作出表示，对2025版马斯克奖励方案持反对态度。

最新“2025年薪酬方案”是什么？将怎样影响特斯拉的未来？

今年董事会递交的新方案着重强调，只发放股权，而不发现金，它以12档目标分批解锁，总计约4.237亿股，每一档目标都有着严苛要求，既要求市值达成，又要求运营里程碑实现，每完成一档目标可解锁1%的特斯拉股份。按照最理想结果进行精确计算的话，等全部12档绩效指标都成功达到之后，马斯克将如愿获得12%的公司股份，这部分股份价值大约1.02万亿美元。这正是众多媒体把该奖励方案刻意描写为“1万亿美元方案”的重要原因所在 。

不过需要讲清楚的是，这些并非是现金，而是股票。其中哟，那个绩效方案有给马斯克设定了一系列的运营指标，并且进行了锁定，还附加了在岗条件。具体的运营指标包含着：在未来10年里要交付2000万辆电动汽车，要让100万辆机器人出租车投入运营，要去开发以及销售1000万份全自动驾驶订阅等等，马斯克还必须得确保公司连续四个季度实现4000亿美元获利等财务目标。要是完不成目标，那奖励就拿不到了。

同期，路透社剖析，虽说最新绩效规划或许于10年范围内给予马斯克高达1万亿美元的股票，然而这些股票在授予之际会扣除成本，所以马斯克最终获取的价值会稍低，预估最高能达8780亿美元，。路透社进一步盘算马斯克的进账速率，依其所作假设测算，等同于马斯克每秒获取2784美元，每分钟获取167000美元，每日获取2.405亿美元。

面对如此一份称得上天价的薪酬，那些持支持态度的人觉得，这会给特斯拉往后阶段的卓越发展、具备显著意义的价值形成，供应极大的推动力量，要是马斯克能够创造出巨量的价值，那就是薪酬与价值相当；而持反对立场的人着重指出，这份奖励的规模会对小股东造成格外明显的稀释状况，并且把公司未来的走向额外过度地系于一个人的身上，还极易致使公司治理以及运营稳健性非升反降。

其实，更为现实的问题是存在于“结果影响”之中的。该绩效方案得以通过，这毫无疑问地表明马斯克与特斯拉在AI、机器人、自动驾驶等方面的长期发展顺利实现正式续约，董事会把这看成是“把人和路线牢牢绑在一起”所取得的胜利。舆论一般都觉得，这样一篇投票结果使得外界针对特斯拉未来走向进行猜测的情况有所减少，进一步让公司未来数年的发展目标变得清晰分明。能够想象得到，如果该奖励方案被抵制，虽然眼下可能会让摊薄压力所减轻，然而从长远角度而言，马斯克能不能留下来任职以及未来战略执行所面临的风险都会大幅度提升。特斯拉公司董事会主席，是罗宾·丹霍姆，在投票之前他就声称，要是该方案遭到否决，那么马斯克极有可能会辞职，进而离开这家市值达1.5万亿美元的公司，并且市场也会将“不通过”这件事解读成为负面情绪，如此一来便会加大股价的波动。。

股东大会结束之际，马斯克展开了时长约40分钟的讲话，随后又花费将近1小时去接受现场提问。他所勾勒出的主线极为清晰，在他的认知里，人工智能会成为汽车以及机器人产业中的主导力量，特斯拉需要确保这股力量处于“可控、可用、可被信任”的状态。从现场的氛围能够看出，绝大多数的股东针对他的路线以及承诺给予了信任与支持。

这场投票存在特殊之所在，并不是单纯的“给与否高薪”这般简单，而是成为了一堂有关现代公司治理的公开课程。在“创始人稀缺”以及“制度约束”二者之间怎么去寻觅到平衡。对于特斯拉来讲，真正的考题其实还处于随后的若干年里，技术路径能不能获得兑现，商业模式能不能得以放大，以及董事会能不能在强人叙事跟规范治理之间，保持刚刚好的张力。