中国股市：股票早上拉高后慢慢下跌意味着什么？一文讲透彻

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摘要： （来源：A股荟萃）股票市场当遇到股票早上拉高然后慢慢下跌的情况，遇到这种情况的股票有不同的理解，一定要结合股票所处的位置和消息面来综合分析，下面进入深入分析与理解。...

股市中若股票上午急升后逐步回落，对此类股票需有不同解读，务必将股票所处阶段与相关资讯结合起来全面研判，接下来进行细致剖析和认知。

(1)当股票处于高位阶段

倘若股份先前已实现显著增值，处于高位阶段，倘若在上午期间呈现快速攀升后逐步下滑的态势，应增强警觉性，可能涉及资金离场操作。由于上午时段的推高行为旨在抬高价位，一方面用以招徕急于买入者以化解抛压，另一方面便于资金在高价位逐步卖出。

如图所示，价格起初下跌，之后稳步上涨，接着运用多个大额买单迅速将股价推高，一口气上涨了13个单位，随后股价开始慢慢回落。价格暴涨后，操盘手似乎变得平静，实际上他们用中等规模的买单在悄悄卖出，使得许多人误以为是在洗盘，最后在收盘前操盘手再次动用大单打压股价，导致K线图形成一根带有长上影线的K线，出现了见顶的征兆，当天行情有99%的概率是在出货。

(2)当股票处于中低阶段

股价若未经历显著攀升，仍徘徊于相对低位阶段，或者已实现小幅增值，抵达先前关键横盘地带或重要压力点时，主力常会运用早盘急升再回落手法，意图清洗浮筹，促使原有散户离场，吸引新散户进入，为后续股价飙升创造条件。

如图所示，该股当前显著位于底部区域，跌势企稳后录得首个涨停板，紧接着又收获了连续四个上涨交易日；在周五的时候，上午主力动用巨额资金迅速推高股价，而后股价转为逐步下滑的格局；这种主力推高的行为意在清洗市场，促使早期持股心态不稳或已获利的投资者卖出筹码，以实现主力换手清洗的目标。

(3)股市环境或者消息面影响

上证指数是A股市场的风向标，其波动对个股表现有显著作用，多数股票会随大盘的涨跌而变动。有时大盘因利好消息而开盘后上涨，但随后因支撑不足而回落。

指数上涨又回落之际，众多股票也会随之下跌，呈现转弱态势。通常情况下，股市在上午达到高点后会逐渐下滑，此类行情并非源于资金操控，而是市场整体变动所致。遇到早上先涨后跌的股票，需要观察它回落时的交易量大小，假如交易量明显放大，说明有资金在抛售，应当卖出股票减少损失，倘若交易量非常少，表明普通投资者在抛售，可以继续持有股票等待情况明朗，这种股票很难分辨是调整还是出货，应当保持冷静，灵活应对。

根据上述三种情形下股价早盘上涨后逐步回落的现象，需结合个股所处阶段，市场整体态势，以及相关信息面因素，全面剖析其运行轨迹背后的原因，判断是资金在派发筹码，还是在进行洗盘操作，抑或是受到市场波动干扰所致，针对不同成因，应采取相应的应对措施，灵活应变。

换手率一眼看透洗盘还是出货?

1.建仓阶段放大的换手率

如图8-7所描绘,万好万家(600576)在经历连续涨停前,先经历了将近半年的平稳攀升期。在这段缓慢的行情中,资金已经悄无声息地完成了筹码收集。如何才能预先掌握资金的实际动向呢?图表中的换手数据就隐藏着关键线索!当股价刚开始上涨时,如图中A点所示,换手比例常常会急剧攀升到十分之二的水平。图中可见股价出现了三次显著的上涨阶段，每个上涨期间，换手率都攀升到了相当高的水平。

接下来的价格上涨期间,图表中B点的换手率持续稳定在百分之五至百分之二十之间。如此高的换手程度伴随股价逐步攀升,绝非普通投资者所能实现。这表明资金正在积极吸纳,导致交易活跃度始终居高不下。

2.洗盘和拉升时的换手率

如图8-9所示,卧龙电气(600580)在受到主要资金推高的期间,其股价也遭遇过阶段性的下挫。对于主要资金深度持有的标的,在主要资金进行洗盘操作时,通常是普通投资者在集中卖出。既然主要资金并未参与卖出行为,那么成交换手量就相对较低。与主要资金在拉升期间持续推高股价的表现不同,在打压股价时,成交换手量会呈现萎缩态势。图中卧龙电气这只股票的两个调整阶段里,其交易活跃度都表现出减弱的情形。这恰恰反映出操控者在压低价格时不愿抛售筹码,从而证实了操控者在该股中的参与。

如图8-10所示,皖通高速(600012)并非2008年底至2009年底股市反弹中的龙头股,但图中清晰显现主力资金的活动痕迹。图中A处换手率显著提升,标志着股价处于低谷,这正是主力进行筹码收集的区间。而图中B处恰是主力推动股价上涨并完成派发的关键位置。之所以这样说，是由于主力在吸筹和派发时增加换手的行为非常显著。观察换手率变化，就能清楚掌握主力的动向。

成交量一眼看透洗盘还是出货?

市场流传一种说法；行情中各种因素都可能误导人，只有成交数据最为可靠，成交数据是评估行情走向的关键参考，为洞察资金动向提供了有效途径。投资者对于交易量出现反常变动的标的，需要加强关注。接下来就向大家说明，怎样借助交易量来识别资金意图。

数量是原因,价格是结果,数量先出现,价格随后产生,这是量价关系的核心要义。成交量是股价波动的根本动力。因此,人们总结出许多量价互动的规律,用来辅助实际的交易决策。实践中,人们发觉依照价格与交易量进行股票交易时,时常会犯错误,特别是在通过交易量辨别主力出货和洗盘时,错误率更为显著,要么把洗盘误作出货,提前卖出,要么把出货认作洗盘,该卖出时却犹豫不决,错失了理想的出货时机。

经过验证,识别主力是否在进行洗盘操作,能够依据成交量呈现的若干征兆,得出一个较为可靠的结论。

主力进行洗盘操作期间,图表形态常常呈现连续出现长阴线,并且每日收盘价都处于较低位置,同时每次形成阴线都伴随着异常高的交易量,给人以主力正在大量卖出股票的印象,但实际情况并非如此,如果认真分析,就会发现,每当出现上述量价背离的阴线时,股票价格很少会下穿十日均线,短期均线对股价形成了坚实的支撑作用,主力在低位吸纳筹码的行为十分明显,这就是市场分析人士常说的“成交量巨大但价格未下跌,主力洗盘之后必会上涨”(图5-16)。

主力主动参与后,原本呆滞的股票在成交量显著增长带动下变得活跃,呈现价涨量大的情况,接着,主力为了为后续大幅上涨清除障碍,需要将短线获利的筹码强制洗出,这种洗盘操作在图表上显示为阴晴交替的横向波动,而且主力意图让普通投资者离场,所以股价的图形通常表现出清晰的顶部特征。

成交量指标OBV在股价高位波动时持续攀升，即便短暂回调也会即刻反弹，还能刷新近期峰值，这表明仅从交易活跃度分析，股价已满足快速上涨的要素。

主力进行洗盘操作期间,成交量变化的参考指标OBV与均量线会显现出一些显著征兆,具体表现为:一旦发生前面提到的大幅下跌且成交量激增的情况,股价的5日和10日均线所代表的交易量持续呈现增长趋势,表明资金持续买入,市场参与度高,未来行情值得期待。

若某支证券在经历一段行情上扬之后,其交易活跃度显现前述四种情形,则表明该股控盘者进行洗盘的机率相当高,未来行情值得期待。需要留意的是,无论控盘者采取何种洗盘手法,最终都必然呈现交易活跃度降低的现象,这正体现了洗盘的意图。这显示出市场上抛售的股票已经卖完,能够获利的人,被套牢的人,需要止损的人,以及准备买入的人都已经离开了,那些犹豫不决的浮动筹码几乎都被清洗掉了。

筹码分布一眼看透洗盘还是出货?

1.吸筹阶段

实际上，主力收集筹码的过程就是筹码交换的过程。在这个过程中，主力充当买方，散户扮演卖方。只有当低位充分完成了筹码收集，主力才会启动拉升，从而终止收集阶段。在筹码分布图中，这表现为筹码高度集中。从股价和筹码结合来看，股价在低位进行横盘整理，同时筹码逐渐形成低位的单峰密集区域。需要留意的是，股价的低位是相对的概念。可以与之前股价相对比

2.拉升阶段

主力吸筹完毕之后，便开始推动股价，使其离开原来的价位，以便赚取更多差价。在这个过程中，主力用一部分筹码打压股价，同时吸纳那些想卖出筹码的人，让大部分筹码保持不动，继续锁定在吸筹的价位，等待在高位卖出获利。散户通常容易犯的错误就是看到价格上涨就盲目买入。因此，在股价上涨期间，普通投资者持续买入，又因为害怕高位而卖出获利，操盘手则利用这个机会一边卖出一边买入，持续推高股价，从而构建了一个完美的“搭便车”策略。当市场趋势有利时，股价的推升主要由散户自己推动，主力只需凭借筹码优势，坐享其成。从筹码分布来看，低位稳固的筹码数量变化不大，而筹码正逐渐向高位转移。

3.派发阶段

出货时期核心成本区筹码显著减少，说明大户卖出决心很强，散户在此刻需迅速离场；出货期间筹码显现出低位不断向高位迁移，高位构成密集点，此刻绝不能贸然进入盲目抢高；同时该时期换手率异常高。在派发期间，大户趁机将股价再度大幅度推高，散户持续与之互换筹码。因为大户持有的筹码数量多，必须通过频繁的买卖才能出货，因此，在股价持续创出新高上涨时，成交量持续增加，换手率不断升高，为大户提供了较好的出货机会，从筹码分布来看，下方的稳定筹码开始松动，最终庄家的筹码几乎都被小投资者接盘，筹码开始在高位聚集，股价在高点徘徊，这就意味着风险将要出现。

4.收尾阶段

在派发筹码的尾声阶段，为了促使散户积极买入并实现获利了结，主力机构往往在快速上涨行情结束后，人为制造一个横向盘整的行情区间，在这个区间内，主力会不时地制造大幅上涨的K线形态，给人一种行情即将继续上涨的假象。而在这个时候，由于个股表现异常火爆，并且受到媒体的广泛报道，很多散户会失去判断力，持续地高价买入。这个时候，很多个股虽然K线图看似平稳，但成交量却异常活跃，目的是为了吸引买家接盘。要想管理好投资风险，除了大家常说的控制投资比例、设定亏损底线，还必须牢记一条规律：高位无法突破，股价就会持续走低。在买卖波段时，最好远离这类股票。

如何通过筹码来判断主力的持仓数量和价位?

股价在波段中上涨时，会经历多次攀升与调整的循环，因此筹码分布会呈现多个高峰，其中最低的那个峰一定是主力资金持有的，而不是普通投资者。主力进行股票交易通常着眼于中长线，因此这部分筹码会被他们长期锁定，导致其价格区间和占比相对稳定，也就是那些已经获利却未被卖出的筹码属于主力。我们能够根据股东研究与该部分筹码的来源时间进行对比分析，从而更精确地识别出低位筹码，因为低位筹码的形成既取决于股价的下跌幅度，也取决于主力吸筹的成本区间，同时可以测算出当前股价被主力推高的具体幅度，这个区间的筹码正是我们之前讨论过的底量等顶量或潜在收集所形成的筹码分布情况

当股市大幅下跌，价格位于多个密集峰位之间，若股价反弹时，穿过高位筹码集中区，但成交量并未显著放大，表明这部分筹码属于主力持有。

当股票的涨幅超过30%之后，以当前价格作为参照，价格下移超过30%的股份大部分属于主力持有者，由于短期获利的股份很容易被主力的震荡手法所干扰，导致它们不断地进行频繁的交易，使得这些股份无法在某个价格范围里长时间稳定下来。这部分筹码的流转轨迹会伴随股价持续攀升而不断攀升，同时，主力在推高过程中吸纳的筹码也将率先抵达高位区域，二者会合于顶部地带。

在低迷市场中，大户常进行连续的制造上涨假象以抛售操作，其持有股份的多少和具体价位难以掌握。这种状况下行情不宜介入，因此研判大户的持仓状况也缺乏太大价值。

通过筹码可以判断主力的动向、意图和底牌

一、通过筹码来判断主力是否在底部吸筹和吸筹后的持仓成本。

如果股价持续走低，高位被套的投资者大多离场，基本上形成了底部单一筹码峰，但这并不表示主力正在收集筹码。如果交易量开始显著增加，而股价的上涨幅度不大（通常在百分之二十左右），股价在最低点的筹码集中区活动，筹码的分布状况基本没有变化，这说明主力开始从底部吸纳筹码。这种吸纳行为成效欠佳，原因是早期投资者获得的收益不大，又或者股价的上涨幅度不足，未能让被套牢的股东回本，因此他们不愿意出售手中的股票。想要夺取就必须先给予，这便是其中的关键所在。

二、通过筹码来判断主力是否派发。

长期底部筹码快速流失并转移，表明众多长期获利的筹码正在抛售，能够判定为主力在出货。这种特征比分析其他技术图形更为敏锐和实用，这点我们之前已经多次提及，大家应该已经牢记于心。这也是运用筹码这个技术分析工具的独到之处！因此，大家务必精通并灵活运用！

三、通过筹码来判断主力的控盘度。

股价向上穿越阻力位线或先前的高点，意味着价格离开了原先的持仓集中区域，倘若交易量没有显著增加，则表明操盘者掌控局面极为严密，行动毫不费力。

股价呈现连绵不绝的波段式攀升，分布图上显现出好几个峰值，但并未伴随显著的成交量激增，表明操盘者已牢牢掌控局面。同时，中段价位的持股者倾向于稳定持仓，这部分筹码正是操盘者在大力搜集阶段所吸纳的。

股价持续攀升过程中，流通股份占比随交易天数增加而不断降低，表明长期持有的股份份额在逐步扩大，这反映出市场被大户深度掌控。

四、通过筹码来判断主力的洗盘动作。

主力即使各项技术指标表现很差，只要不大量卖出自己掌握的筹码，筹码的分布情况就不太可能产生显著变化。股价目前还没有达到主力计划出货的价格，因此主力不会在此刻抛售所持有的筹码。如果底部的筹码非常稳固，股价在筹码集中区域的边界获得了支撑，当前价格与主力建仓成本接近等等，这些情况都可以看作是主力在进行洗盘操作。

精准猎庄指标

根据这个图示，要判断主要资金是否已经参与，因为只有被主力资金推高的股票才会出现显著涨幅，接着要确认个股的运行方向，只在股价处于上升通道时进行交易，一旦进入下跌行情就停止操作。