蔚来重返千亿市值！以后真的不「烧钱」了？

摘要： 近日，蔚来全新ES8正式发布并开启预售。21日产品发布后，美股大涨9.27%，8月22日港股收涨11.12%，美股再涨14.44%。截至发稿时...

蔚来全新ES8最近完成发布并启动了预售活动。8月21日，该产品公布之后，美国股市上涨了9.27%。8月22日，香港股市收盘时上涨了11.12%，美国股市再次上涨了14.44%。截止到文章完成的时候，该公司的总市值达到了141亿美元，折合约1009亿元人民币，在去年10月以来的将近一年时间里，再次达到了千亿级别的市值规模。

与上一代ES8的售价相比较，全新车型的基础定价下调了十万元。不过蔚来公司的最高负责人李斌在随后的公开交流活动中指出，新一代ES8的利润率并不会逊于前代产品。

实际上，在新兴汽车制造商之间愈发白热化的竞争中，蔚来在技术研发方面的支出已经到了必须不断促进收益状况的关键阶段。

成本从哪里省出来？

今年第一季度，蔚来的整车毛利润率仅为百分之十，这一比例与同期领先的新能源汽车制造商理想、小鹏、零跑相比，存在明显落差。蔚来每款新推出的汽车，其毛利润率都牵动着市场的目光，全新ES8即便在降价十万元的情况下，究竟能维持多少毛利润率，更是成为市场密切注视的焦点。

李斌觉得，这种价格制定并非完全基于眼前的市场竞争，而是考虑到成本构成，可以通过合理的利润空间来完成。他归纳了蔚来在削减开支方面的三种途径：优化供应链管理，利用规模优势，以及降低研发成本。

自从王凤英加入小鹏汽车，企业运作效能和经济效益显著提升，有人因此呼吁“李斌该负责供应链事务”，不过李斌对此明确表态，虽然供应链成本削减是整体降本途径，但“供应链合作方也需要盈利，若他们无利可图，这门生意无法长久维持”。

李斌认为，研发成本控制被很多人轻视，其实很有必要。以神玑芯片为例，这种芯片能节省大量费用，比预料中还要节省许多。还有900伏的后电驱系统，它的研发费用可以在蔚来的多款车型之间进行分摊。

李斌谈到，先前ES8车型确有技术革新，不过市场容量仍处在初步发展阶段，庞大的研发成本会让企业倍感艰难。他坦言，时光无法倒流，倘若能回到2018年，倘若当时不在各个领域都追求领先地位，或许售价就能低廉些。

重新审视定价策略

将近十万的价差面前，蔚来的新款ES8是否亏待了早期车主？李斌对此表态，表示众多老客户建议他不必太在意他们的情绪，企业的生存才是首要任务。

即便如此，李斌也提及了关于第二代ES8售价的思考。他表示，蔚来在成本构成与车型定位方面，对于上一代ES8确实存在失误。彼时，ES8与ES86之间的价格差异，反映出在四十万元这个高端市场核心地带，蔚来缺少相应的产品供给。

李斌回忆起，首代ES8面市之际，由于新能源车享有补贴政策，其起售价便达到了40万元。然而，在发布第二代ES8时，为了确保合理的利润空间，售价便有所提升。他认为，这是成本目标制定上出现了偏差。

今年第一季度，蔚来实现营收120.35亿元，较去年同期增长21.46%。然而，归属于母公司的净利润为负数，亏损额达到68.91亿元，同比扩大了31.06%。不理想的财务状况加剧了市场对第四季度能否盈利的疑虑。公司内部从第一季度起，开始全面实施成本削减和效率提升措施，这项行动被命名为“以用户价值为导向的全体员工经营模式调整”。

季度报告发布之后，蔚来对于今年上半年的后半段，展现了积极的态度，计划交付的汽车数量在七万两千到七万五千之间，相比去年同期增长了二十五点五到三十点七个百分点。虽然第二季度详细的财务报表还没有公布，但是依据第一财经的统计，今年四月到六月期间，蔚来的三个品牌总共交付了七万二千零五十六辆，已经达到了预先设定的目标。

根据Wind信息统计，蔚来在美国股票市场的价格，自第一季度财报公布日算起，到今年八月二十二日为止，已经实现了八成的涨幅。

蔚来现在不再突出“亏损”“资金消耗”这些说法，而是开始使用“费用管理得当”“利润率正常”“科研成效显著”等更符合传统汽车制造商的财务表述方式。李斌表示，企业经过资本市场多次波动，各个时期，出资人会有各自的见解和评估，但最终还是要回归公司的核心运营状况，这才是出资人最关心的。（转自第一财经）