蔚来成功走出至暗时刻，未来发展前景如何？

蔚来支棱起来了。

10月份的开端，蔚来公布了一份刷新企业记录的销量报告，交付数量达到34749辆，与去年同期相比实现了64%的显著增长，先前饱受争议的多品牌布局，包括蔚来、乐道和萤火虫，在接近一年的调整阶段后总算步入正轨，在将近3万5千辆的新车交付总量里，蔚来核心品牌贡献了13728台，乐道凭借庞大的销量表现获得了15246台，萤火虫则在精品小车这一独特领域也取得了5775台的亮眼业绩。

卓越的销售成果屡见不鲜，却容易让人忘记蔚来不久前险些陷入绝境，积极信号接连不断。

官方尚未公布蔚来第三代ES8的销量信息,不过据晚点Auto报道,9月20日新一代ES8上市第二天,其大定数量就用掉了今年4万辆的产能,价位在40万元,定位为纯电大三排SUV,这款车再次成为蔚来的热门旗舰车型。

最新汽车市场状况出乎意料，金融领域同样出现新变化，九月份初期蔚来公司借助股份增资募集了21.6亿美元资金，显著减轻了企业的资金周转困境，就连一直表现不佳的蔚来股票价格，也悄然攀升至过去一年内的最高水平。

今年至今，李斌负责推动蔚来实施多项彻底的内部结构调整，在坚守长期发展观与技术研发方向的前提下，又将工作重心重新集中于车辆销售业务，目前显示已获得一定进展，但整体进程还处于起步阶段。

到了十月，2025年就到了收官阶段，接下来要面对的是李斌年初定下的目标，他承诺本季度会首次让公司赚钱，这个承诺将考验蔚来的能力。

这一次，蔚来还能再次上演传奇耐杀王的戏码吗？

01 价格屠夫

李斌一直很看重“体验增值”的观点，最近几个月他主动担当起“定价强硬派”的身份，接连推出乐道L90和第三代ES8两款纯电三排SUV，让行业受到了一些价格上的冲击。

L90是乐道品牌推出的第二款汽车，蔚来在经历L60早期产能难题以及交付、销售渠道的初步调整后，推出了这款真正意义上的乐道旗舰车型，它不仅承载着蔚来未来交付任务的一半以上，也是乐道品牌能否成功进入大众家用车领域的关键所在。

动荡中的蔚来，要在20至30万元区间推出一款堪比旗舰的纯电三排SUV，绝非易事，配置必须提升，价格需具备家庭用车市场的吸引力，这始终不是蔚来的优势地带，但现实状况却让许多人颇感意外。

7月31日举行的新车发售活动上，李斌宣布乐道L90原本计划的27.99万元基础价格降低了1.4万元，调整后定为26.58万元，这个价位是参照了市场上某个车型销量领先的特斯拉Model Y设定的，不过乐道L90的装备水平反而更加用心了。

乐道L90是一款为家庭设计的三排六座SUV车型，其车身长度为5.145米，车宽为3.110米，这种尺寸设计赋予了它更大的内部空间，能够容纳更多的行李物品，在不将第三排座椅放倒的情况下，车辆的总体储物能力可以达到670升。

乐道L90除了常规的行李区域，还设有240升的前置储物格，这个空间能够容纳两个20寸的航空箱和一个小件行李，或者一个30寸的大件行李，车辆整体可以承载多达十件行李，满足六人出行的需求，根据厂商提供的信息，乐道L90的储物能力是同级别车型中最为突出的，容量是其他同类产品的两倍。

乐道L90完全能够满足家庭用户对车辆空间和载物能力的基本需求，其性能配置同样表现出色，没有明显短板。

全系车辆都配备了85kWh容量的大电池，按照CLTC标准测试，续航能力能够达到605公里，在提升乘坐舒适度方面，乐道车型也全面升级了豪华配置，包括彩色显示屏、车载制冷设备和大型座椅，基础版Pro车型已经搭载了压缩式冰箱，顶配Max版本额外增加了第二排娱乐屏幕和空气减震系统，而Ultimate版本则额外配备了双电机四轮驱动系统和第二排零重力座椅。

目前，蔚来旗下乐道品牌在市场下沉方面的成效开始显现，其以追求销量为核心的品牌策略，让乐道得以摆脱蔚来原有在“科技感”和“豪华感”方面的限制，能够将更多资源投入到提升产品实用性能上，更优的成本管理带来了更具吸引力的产品价格，进而助力乐道进入潜力巨大的普通消费者市场。

在遭遇L60因生产受限造成交货滞后、客户订单减少的情况之后，乐道L90却顺利完成了车辆现场交付，并且备足了库存车辆，这表明蔚来此次决策获得了成功。

乐道L90上市第一个月就卖出10575辆，是蔚来品牌最快卖过万的车型，上市满两个月后总销量突破两万，等到品牌成立十六年，乐道总算获得应有的认可

不过，蔚来的产品推出步伐并未因此停止，在L90车型亮相五十日之后，李斌于九月二十日举办的Nio Day活动上，向外界展示了蔚来旗下实力最强的旗舰车型，即第三代ES8纯电版三排座SUV。

与乐道L90在预算有限时追求均衡表现不同，蔚来新一代“走量型旗舰”ES8在配置上可以说达到了顶峰，40.68万元的起步价格不仅比原先的预售定价减少了1万元，更比上一代ES8的初始售价低了12万元，并且实现了最大限度的“内容增加而价格不变”。

新款ES8的车身长度和轴距分别拓展为5280毫米、3130毫米，它是当前市场上尺寸最为宏大的纯电动SUV类型，车内配置了全系列搭载的48寸天际线显示系统、15.6寸中央控制显示装置以及增强现实抬头显示功能，并配有零重力座椅，能全方位优化乘坐感受。

性能表现上，第三代ES8配备的双电机四驱系统最大输出功率为520kW，百公里加速时间仅需3.97秒，该车型依托于全域900V高压平台，5C超级充电技术可在5分钟内为电池补充250km续航里程，同时也能够接入换电服务体系。在智能配置方面，车辆内置两枚神玑NX9031处理器，其算力高达1000TOPS，并且配备了三套激光雷达设备，整体硬件配置水准能够与ET9直接相媲美。

新车型ES8面市就遭遇热销，销量火爆在意料之中，晚点Auto透露蔚来ES8四万辆的年产能已全部售罄，虎嗅汽车则称，ES8正式发售当天十二点前，已有超过六万辆订单被锁定，几个月时间，蔚来车主对创始人的称呼经历了从昵称到尊称的多次升级，先后称为“斌子”“斌斌”“李斌”“斌哥”，最后尊称为“斌神”。

仅仅两个月份，蔚来在纯电七座SUV市场快速推出了两款广受欢迎的新车型，促使蔚来在八月份和九月份连续两个月实现了公司交付数量的历史峰值，为蔚来达成第四季度盈利目标奠定了坚实基础。根据计划，蔚来要完成这个艰巨的业绩目标，关键举措之一是未来三个月内每个月平均销售五万辆新车，而在此之前的交付量仅维持在每月份三万辆的水平。

换言之，蔚来的艰难时刻才正要来临，然而与之前依靠强硬态度勉强维持不同，这次蔚来是带着充足的条件前来。

02 产品大年

今年初，李斌曾公开表示，2025年将是蔚来的产品与技术成果丰硕之年，当时蔚来正面临多品牌定位不清、财务状况极为严峻的局面，在持续的组织调整中，他的这番表态被视为稳定公司内外心态和增强信心的关键举措。

不过历经九个季度的探索和尝试，现在看来李斌的见解是正确的，蔚来也确实领悟了生存的真谛。

今年三月，蔚来旗舰车型ET9开始交付用户，一个月后，定位十万元级别的紧凑型车萤火虫加入产品序列，五月份，蔚来四款核心车型ET5、ET5T、ES6和EC6完成升级改款，紧接着乐道L90和第三代ES8也陆续推向市场并开始交付，整个2025年新车发布、上市和交付活动持续不断，新车型推出以及更合理的价格体系助力蔚来在今年前九个月实现超二十万辆新车下放。

萤火虫和5566系列只是蔚来今年产品盛宴的序幕，乐道L90和第三代ES8才是蔚来真正用以低价冲击高端市场的关键武器，这是蔚来在领悟到车企必须擅长销售这一核心法则后，为达成四季度盈利目标而采取的策略调整，而这种策略的成功，依赖于基础技术的坚实保障。

实际上，深入分析乐道L90和第三代ES8就能看出，依托NT 3.0平台的造车技术，蔚来最新车型在性能表现、能源利用效率以及生产成本管理方面均实现了显著进步，这种整体性改善主要得益于NT3.0平台架构的内在优势。

此前，蔚来NT2.0平台因产品规划偏差，致使旗下多个车型存在物料积压问题，车辆制造费用难以有效压缩，其选用的四枚英伟达Orin-X芯片、高刚性钢铝复合车身构造以及400伏特电气系统等方案，显著增加了蔚来在新型车开发过程中的成本管控难度，直接引致第二代ES6与ES8在定价上出现明显差距。

在NT3.0平台阶段，蔚来以彻底创新的精神推进平台建设，不仅将电子电气系统结构由分散式区域控制转变为更集中的计算分配模式，还将高压系统全面升级至900V全域高压标准，从而达成充电五分钟行驶220公里的高效补能效果，自主开发的神玑9031自动驾驶芯片使蔚来不再需要依赖英伟达技术，相同算力条件下单车制造成本能够减少上万元。

NT3.0系统拥有容量更大的动力电池组，具备传送速率更优的光缆网络架构，并且采用了可灵活组合的标准化底盘构造，这些优势有助于蔚来在开发新型车辆时有效降低成本，进而重新确立产品价格的决定权，统计资料表明，基于NT3.0架构制造的汽车组件可重复使用比例已达到百分之六十五。

乐道L90和第三代ES8之所以能以极具竞争力的价格面市，得益于NT3.0造车平台的强大支持，李斌表示，尽管第三代ES8的基础价格只有40.68万元，但它的实际利润率反而超过了五十多万的上一代车型。

NT3.0平台最明显的优势表现在，体积相仿的情况下，蔚来汽车的车内容积显著更宽敞，这是车辆整体设计高度优化带来的直接效果。

NT3.0平台的发展完善，反映了李斌关于蔚来实现整体自主研发的愿景，今年四月上海车展期间，李斌阐述了智能汽车的核心技术“新三大件”，即智驾芯片、全领域操作系统以及智能底盘，这些技术将成为未来决定智能汽车性能上限和安全上限的重要要素。

为了达成这个目标，蔚来在之前的十年间总共投入了超过六百亿元人民币用于研发，这也就是导致公司目前账户上出现上千亿亏损的原因，尽管在完全自主研发这条新能源车企很少选择的路径上，蔚来经历了许多挫折，并且因此受到了广泛的质疑，不过到了2025年，当基于NT3.0平台的生产汽车开始显现出大规模效益时，李斌确信蔚来所坚持的技术方向和产品设计是准确的。

很遗憾，受先前产品研发进度影响，5566系列最新款至今仍以NT2.5系统为基础进行改造，而且到2026年也没有换用NT3.0系统的打算，蔚来全新产品架构的构建还需加快步伐。

03 重回牌桌

蔚来曾经是造车新势力中最接近盈利的一员。

2019年遭遇过破产风险，蔚来在新能源汽车市场快速发展时实现了新的发展，2021年销售了9.1万辆汽车，全年净亏损减少到400亿元，即将实现盈利，公司开始全面扩张，接着是逐年大幅增加的研发开支和急剧上升的员工数量。

跨领域研发通讯设备、全面走向海外市场、在全国各地快速建设充电站和蔚来中心，所有能用资金换取的增长路径，蔚来几乎都尝试过，李斌后来反思，那个时期的蔚来在产品方向和经营方针上都不够清晰，唯一明确的是持续投入的决心，三年战略上的不确定性，让蔚来的累计亏损金额达到了一千亿元。

在自研智驾芯片神玑NX9031、天行全主动悬架、线控转向系统、900V高性能电驱系统等量产核心技术成果正式推广运用之前，社会各界一直存在诸多质疑，这种声音从未间断过。

为防止问题累积恶化，蔚来于2024年已启动内部“成本分析”项目，该计划致力于使企业运营开销公开透明，以此达成成本管理目标，涉及企业日常开销及供应链采购环节的改进，过去习惯关注宏观收支的蔚来，如今开始精确到分毫地审视每一笔支出。

2025年，李斌确立四季度盈利目标，蔚来的成本削减与效率提升措施更加猛烈，步伐加快。

年初，蔚来启动了公司层面的重组计划，推行一种叫作CBU的管理模式，这种模式的核心是将全部业务活动分解成若干个彼此独立的运作板块，每个板块都必须设定清晰的回报衡量标准，并且配套实施相应的业绩激励措施。在具体执行过程中，各个部门必须各自核算开销，明确各项任务已经支出和将要支出的费用。

此前乐道与萤火虫品牌存在结构错乱的问题，蔚来于五月发布通告，说明这两个品牌的部分组织架构将进行变更，涵盖乐道的产品开发、客户支持、车辆推广以及萤火虫业务单元等。蔚来决定取消原有的独立部门设置，促使乐道和萤火虫全面融入蔚来的各个业务板块，以此实现机构简化并提升运作效能。

在第一季度的工作汇报中，李斌指出蔚来此前每个季度在科研方面的投入大约为三十亿元，计划今后调整至每季度二十至二十五亿元，以便把更多精力用于效益显著的工作上。

经过不断深化机构调整和提升效能之后，蔚来自五月起加快了新车的推出和交付步伐，其中5566系列、乐道L90以及第三代ES8等车型均做到一上市就完成交付，同时借助更优化的销售网络整合，成功驶入销量提升的快速通道。

蔚来迈入技术积累阶段的一个征兆，便是那持续引发讨论的电池更换业务。自2018年建成首个更换站以来，蔚来在扩展更换站网络方面已经投入将近百亿资金，现阶段的基础建设已经告一段落。

第四代换电站的单座建设费用，在持续多年技术革新之后，降低到了大约150万元，与第一代300万的造价相比，实现了费用的一半。同时，依据最新统计，蔚来集团累计建成的换电站数量已经达到3520座，其中包含1000座高速换电站，基本上完成了覆盖全国9条纵向通道、11条横向走廊以及16个主要城市群的快速换电设施网络构建。

蔚来将着力于扩展换电站布局，同时积极接纳更多合作方，比如宁德时代、南方电网，以及广汽和吉利等汽车制造商，它们已经加入了蔚来的换电合作体系。据李斌透露，蔚来未来在建设换电站方面的投入，有很大一部分可以依靠合作方来承担。

蔚来的2025年，核心思路是“放弃不切实际的想法，全力投入竞争”。过去，蔚来以理想主义和长远眼光为隐性准则，但现在，残酷的生存挑战让企业不再追求理想色彩，转而以务实、求存和精打细算作为全体员工的共同目标。

这就是成长的代价。

与2019年遭遇的现金流困境不同，蔚来如今还需应对新能源汽车领域异常白热化的行业竞争，身处这个深不见底且漫长的低谷阶段，蔚来公司及创始人李斌均需具备更强的自我救赎决心，现阶段多品牌布局的协同效应，全产业链自主研发能力的实现，以及全新车型所展现出的惊人市场反响，大概能够促使人们再次评估这家即将迎来十周年纪念的知名新兴汽车制造商。