蔚来季报图解：营收192亿，交付87071辆车，实现正向经营现金流

摘要： 雷递网 雷建平 11月25日蔚来集团（纽交所：NIO；港交所：9866；新交所：NIO）今天宣布其截至2025年9月30日止第三季度未经审计财务业绩。财报显示...

雷递网 雷建平 11月25日

有着纽交所代码为NIO、港交所代码为9866、新交所代码为NIO的蔚来集团，于今日进行宣布，宣布的是其一直到2025年9月30日截止的那个第三季度的未经审计的财务方面的业绩情况。而财报所呈现出来的是，在2025年存在着一个第三季度，在其中蔚来实现的营收数额是192亿元，换算成美元是26.973亿美元，并且这个营收数额同一整年之前所同期相比，增长幅度达到了15% ， 。

2025年第三季度的时候，蔚来出现了经营亏损的情况，亏损金额为35.215亿元，也就是4.947亿美元，相较于上一年的同一时期，下降了32.8%；同时，净亏损为34.805亿元，即4.889亿美元，相比上一年同期下降了31.2%。

蔚来在2025年第三季度时，汽车交付量是87,071辆，这个数量相较于2024年第三季度增长了40 。8% ，并且相较于2025年第二季度增长了20 。8% 。相关交付之中，包含公司旗下蔚来品牌的高端智能电动汽车36,928辆，还有乐道品牌的家庭智能电动汽车37,656辆，以及萤火虫品牌的智能电动高端小车12,487辆。

蔚来在2025年10月的时候，交付了40397辆汽车。到2025年10月31日那日，蔚来在2025年已经交付了241618辆汽车，其累计汽车交付量达到了913182辆 , 。

2025年9月17日，蔚来完成了注册发行，涉及金额为11.6亿美元，涉及的股份数量合计为209,090,918股A类普通股，这里面包含了发行美国存托股份，每股美国存托股份代表一股A类普通股，同时还包括发行A类普通股。

李斌身为蔚来创始人、董事长兼首席执行官宣称，在2025年第三季度时，该公司交付了87,071辆智能电动汽车，此交付量相对于之前同比增长了40.8% 。这般强劲的增长势头乃受益于蔚来、乐道以及萤火虫品牌产品具备的综合竞争力。其正在与供应链合作伙伴紧密开展合作，以此提升产能，预估第四季度的总交付量会处于120,000至125,000辆的区间，同比增长幅度为65.1%至72.0%，并且还会创下季度的新高。 。

蔚来首席财务官叫曲玉，他表示，通过不断持续优化成本，以及高毛利率车型交付占比得以提升，我们汽车的毛利率在2025年第三季度，与上一季度相比提升至14.7%，综合毛利率达到过去三年以来的最高水平，突出显示我们产品及服务盈利能力的提高。

我们于研发方面，持续提升营运效率，于销售方面，同样如此，于服务方面，仍旧持续提升营运效率，还推动非公认会计准则经营亏损环比减少，减少幅度超过30%，延续2025年上半年出现的正向趋势。此外，本季度达成了正向经营现金流，并且经营现金流在扣除资本支出以后依旧保持为正。另外，在11.6亿美元股权发行的进一步支持之下，我们更为稳健的资产负债表为达成持续的长期增长奠定坚实基础。

蔚来Q3营收217.939亿 同比增16.7%

蔚来在2025年第三季度时，其收入总额是217.939亿元，也就是30.614亿美元，这个收入总额相较于2024年第三季度增长了16.7%，并且相较于2025年第二季度增长了14.7% 。

2025年第三季度，蔚来的汽车销售额是192.023亿元，也就是26.973亿美元，和2024年第三季度相比增长了15.0%，与2025年第二季度相比增长了19.0%。汽车销售额比起2024年第三季度有了一定的增加，这主要是因为交付量出现了增长，不过有部分增长被产品组合变动致使的平均售价下降给抵销掉了。

蔚来在2025年第三季度时，其其他销售额是25.916亿元，也就是3.640亿美元，这个销售额跟2024年第三季度相比，增长了31.2%，和2025年第二季度比起来，下降了9.8%。其他销售额比2024年第三季度有了增加，这主要是因为二手车销售以及技术研发服务收入增加了，还有就是ii）随着保有量持续提升，零部件、配件销售以及车辆售后服务收入也增加了。

蔚来Q3成本187.693亿 同比增12.6%

2025年第三季度，蔚来销售成本是187.693亿元，也就是26.365亿美元，它相较于2024年第三季度增长了12.6%，并且相较于2025年第二季度增长了9.7%。销售成本同2024年第三季度以及2025年第二季度相比是有增长的，这主要是因为交付量出现了增长，不过部分增长又被单位物料成本的下降给抵销掉了。

蔚来Q3毛利30.246亿 毛利率13.9%

蔚来在2025年第三季度时，其毛利是30.246亿元，换算成美元是4.249亿美元，相较于2024年第三季度，增长幅度为50.7%，并且相较于2025年第二季度，增长幅度为59.4% 。

蔚来在2025年的第三季度，其毛利率是13.9%，在2024年的第三季度，毛利率为10.7%，在2025年的第二季度，毛利率是10.0% 。

蔚来在 2025 年第三季度时汽车毛利率是 14.7%，在 2024 年第三季度是 13.1%，在 2025 年第二季度是 10.3%。其汽车毛利率相较于 2024 年第三季度以及 2025 年第二季度出现了提升，这主要是因为单位物料成本下降了，而单位物料成本下降得益于本公司全面的降本措施。

蔚来Q3费用65.46亿 同比降10%

蔚来在2025年的第三季度，费用是65.46亿元，和上一年同期的72.45亿元相比，下降了10%，并且和上一个季度的68亿元相较，下降了4%。

其中，蔚来在2025年第三季度时，其研发费用是23.906亿元，也就是3.358亿美元，与2024年第三季度相比，下降了28%，和2025年第二季度相较，下降幅度为20.5%。若扣除股权激励费用还有组织优化费用，研发费用（非公认会计准则）是19.389亿，即2.724亿美元，比起2024年三年级度降低了33.2%，相较于2025年第二季度下降了22.1%。

蔚来宣称，其研发费用相较于2024年第三季度的时候，还有2025年第二季度的情况，出现了下降的态势，主要是因为组织进行了优化，进而使得研发职能人员成本降低了，并且新产品以及新技术在不同开发阶段，导致设计及开发费用也下降了 。

蔚来在2025年第三个季度时，其销售、一般以及行政费用是41.847亿元，也就是5.878亿美元，和2024年第三季度相比增长1.8%，与2025年第二季度相较增长5.5% 。把股权激励费用以及组织优化费用扣除之后，销售、一般及行政费用，也就是非公认会计准则下的费用为39.331亿元，即5.525亿美元，比2024年第三季度增长0.8%，较2025年第二季度增长6.8% 。

蔚来Q3经营亏损35.215亿 运营利润率-16%

蔚来在2025年第三个季度的时候，其被称作经营的亏损额度是35.215亿元，也就是4.947亿美元。这个亏损额度跟2024年第三季度相比较，下降了32.8%。并且跟2025年第二季度相比较，下降了28.3%。

先扣除股权激励费用，再扣除组织优化费用，2025年第三季度的经调整经营亏损（非公认会计准则）是27.761亿元（即3.900亿美元），它比2024年第三季度下降了39.5%，还比2025年第二季度下降了31.3%。

蔚来Q3净亏34.8亿 同比收窄31%

蔚来在2025年第三季度出现了净亏损的情况，亏损金额为34.8亿元，相较于上一年同期所产生的净亏损50.6亿元，收窄幅度达到了31%，并且相较于上一个季度的50亿元净亏损，收窄幅度为30%句号。

蔚来在2025年第三季度的时候，归属于普通股股东的净亏损金额是36.608亿元，也就是5.142亿美元，这个净亏损情况跟2024年第三季度相比下降了28.8%，并且跟2025年第二季度相比同样下降了28.8%。在扣除了股权激励费用、组织优化费用以及可赎回非控股权益赎回价值的增值这些项目之后，于2025年第三季度归属于蔚来普通股股东的经调整净亏损，这里采用的是非公认会计准则，其金额为27.6亿元，换算成美元是3.877亿美元。

到2025年9月30日这个时间节点为止，蔚来所拥有的现金以及现金等价物，还有受限制现金，再加上短期投资以及长期定期存款，其数额是367亿元（51亿美元） 。

蔚来预估在2025年的第四个季度，汽车交付的数量处于120,000辆到125,000辆这个范围，相较于2024年相同的那个季度，增长幅度大概在65.1%至72.0%之间。

蔚来预计，收入总额处于327.58亿元（46.02亿美元）与340.39亿元（47.81亿美元）的范围之间，相较于2024年同一季度，增长幅度大约在66.3%至72.8%。

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