估值分析：比亚迪股份(01211)，你了解多少？

摘要： 证券之星提供比亚迪股份01211深度估值分析，聚焦其最新财报，解读毛利率、净利率及PE估值等关键数据背后的经营现状，为投资者判断比亚迪股份01211长期价值提供专业策略参考。...

属于汽车制造业申万二级的比亚迪股份，是全球领先的新能源汽车制造商，其业务，涵盖整车制造，涵盖电池研发，并涵盖智能驾驶技术等 ，进而凭借垂直整合的产业链布局，在前述新能源车市场占据重要地位 。于盈利模式而言，公司收入获取主要借助售卖新能源汽车，以及相关零部件，与此同时其根据自主研发的刀片电池、e平台3.0等核心技术，增强产品竞争力。这些年间，公司经由规模化效应以及技术迭代，达成其盈利能力的稳步进阶。而风险点当中，存在市场竞争加剧这种情况，伴随特斯拉、蔚来、小鹏等品牌的持续施展力量，还有传统车企加快进行转型转变，比亚迪面临着激烈的竞争压力 。2025年中报显示，公司毛利率为18.01%，同比下滑10.01%，这反映出成本控制压力以及价格战影响，致使毛利率承压，2025年一季度研发费用未披露，不过结合历史数据可知，公司持续加大在新技术、新车型上的投入，这可能对短期利润形成拖累形成研发投入高企关于财务健康度的一个方面即 ROIC/ROE，依2024年年报所呈现的数据来看表示出来情况是这样的公司当时 ROIC处于这样一个数值为6.57%与此同时 ROE是24.61%，其资本回报率展现出来表现可以说是还不错的然而却是低于像行业头部企业特斯拉那样的水平；对于现金流方面而言依据2025年中报给出的情况是公司经营活动现金流净额是318.33亿元，投资活动现金流净额是 -744.96亿元，筹资活动现金流净额是496.58亿元，公司凭借依赖外部融资来维持扩张所以是存在一定的债务压力的。负债结构，2025 年中报表明，公司短期借款是 161.07 亿元，货币资金除以流动负债仅仅为 40.17%，流动性风险值得重视。二、盈利能力分析，1. 营收增长，2025 年中报显示，公司营业总收入是 3712.81 亿元，同比增长 23.3%，2025 年一季度营收为 1703.6 亿元，同比增长 36.35% 。自总体方面予以观察，公司的营收呈现出保持快速增长的态势，在此过程中受益于新能源汽车市场处于持续扩张的状况，依据2025年所给出的预测数据能够表明，公司在全年的营收有希望达成9960.75亿元，与之前相比增长幅度是28.18%，净利润预计应当是490.36亿元，同比增长比例达21.81%，就利润表现而言，在2025年中报里归母净利润为155.11亿元，相较于去年同一时期增长了13.79%，在2025年一季度的时候归母净利润为91.55亿元，同比增长的幅度是100.38%。即便净利润增速呈现出放缓态势，然而公司依旧维持着较强的盈利水平，其毛利率达到18.01%，净利率是4.32%，与2024年相比较出现了下降情况，这体现出成本上升以及价格竞争所带来的压力，另外三费占比为6.14%（于2025年中报），在此其中销售费用达124.11亿元，管理费用为103.86亿元，表明费用控制能力较为强劲。- 2025年第一季度，三费占比是6.51%，其中销售费用为61.81亿元，管理费用为49.06亿元，尽管如此费用控制依旧保持着稳健状态。 ---#### **三、估值合理性分析** 1. **当前估值水平**- 依据2025年中报给出的数据来看，公司市值隐含的增长率所求偏高。要是PE持续保持25倍，那么在未来5年净利润需要达到复合增长29.7%；要是PE回落到15倍也就是汽车制造业历史中位数，那么增长46.2%才能够维持住当前价格。当前估值水准已然体现出较高的增长预期，要是往后业绩增速赶不上预期，或许会面临估值回调之压力。公司商业模式恒定稳定，建议运用绝对估值法来进行估值。依据2025年中报数据，公司NOPLAT是155.11亿元，要是按照保守途径计算，未来5年业绩复合增速得达到17.8%才可支撑当前市值。参考公司过往不同年份的增长情形可以知道显示晓得，在2020年到2024年这个时间段当中的时候，营收所呈现出来的数据的有关于复合增长的比率大概是30%，净利润所呈现出来的数据的有关于复合增长的比率大概是35%了噢，要是未来的增长速度能够维持保持在20%以上的范围内以内的话呀，那么当下此刻现有的估值实际上是具有具备着一定的能够吸引人青睐的地方吸引力的呢。现在现正来说的3.参照来看使用叫做进行叫相对估值估判断的相关特定特殊方法办法里边呀，当前被计算得出获得的数据展现出来的市盈率呐是以PE进行表示的大概是25倍向上向上地超出了高于了汽车相关制造生产行业领域范围之内以过往历史为依据得到的中位数数值（大概是15倍数这样子）的了哟。要是万一倘若行业的繁荣兴旺的景气程度在向下跌落降低的时候呀，公司的估值很有可能或许将会遭遇到受到面临着相应的压力的状况情形的呢。以PB进行表述称作是示的市净率呀约算大概是3.5倍之多的情况情形，处于处在行业中等的水平之上并且是偏向于上面偏上的位置范围中水平的呀，这其实是从某方面侧面反映出体现说明了市场对于公司资产质量以及成长性质特性方面的认可赞同态度的哟3.公司依赖外部融资来开展进而去维持发展扩大规模 倘若经营性现金流转为负数 由此可能触发引发债务螺旋 这必然会影响到相应财务稳定性情况出现政策风险，新能源汽车补贴的退坡，碳排放政策的调整等，有可能对公司盈利能力产生影响。比亚迪股份身为中国新能源汽车行业的龙头企业，具备较强的市场竞争力以及技术优势，于未来增长潜力较大。然而，当前估值水平已然反映出较高的增长预期，要是未来的时候业绩增速赶不上预期，可能就得面临估值回调的压力。对于长期投资者而言，可去关注公司基本面的变化情况，要是未来业绩增速能够维持在百分之二十以上，那么当前估值便具备一定的吸引力；对于短期投资者来说，需要警惕行业竞争加剧以及毛利率下滑等风险，建议谨慎地进行操作；关于风险控制方面，建议设置止损线，防止因为市场波动而带来较大损失 总体来讲，比亚迪股份拥有较强的长期投资价值，但是需要密切留意行业动态以及公司基本面的变化，合理地评估风险与收益。