剑指Q4盈利！蔚来Q3财报奠定坚实基础，交付量创新高助力扭亏为盈

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新能源汽车行业处于从“规模竞争”转向“质量竞争”的关键阶段，蔚来汽车在2025年第三季度发布财报。这份财报不仅仅是呈现了公司近期的经营成果，还进一步透露了其朝着四季度盈利目标全力冲刺的坚持决心。由于多项核心指标有了明显改善，使得市场对于蔚来达成阶段性盈利满怀期待。

从财报给出的数据去看，蔚来在Q3这个时间段里面，交付了新车87,071台。新车交付数量同比增长幅度为40.8%，环比增长幅度为20.8%。这样的销量成绩达成了营收的增长，也使得毛利率得到了提升。它的营收到达了217.9亿元，于同比增长了百分之十六点七，环比增长百分之十四点七。交付量与营收都创下了新高度；汽车整体的毛利率达到14.7%，综合毛利率达到13.9%，综合毛利率实现了跃升；更为关键重要的是——达成了正向经营现金流以及自由现金流，现金储备达到366.5亿元，有了显著的提升。另外，别的销售毛利率持续转正，这表明换电服务、零部件销售等职业已经变成蔚来新的利润增长之处，业务架构愈发趋向多元化。

蔚来的管理层，在财报解读当中，明确地作出了表示，指出四季度时盈利，这是公司从最高到最低层次，全员全力以赴去达成的目标，并且实现盈利，需要依靠扎实的业务经营，以及效率的提升，而不是依靠短期的财务手段。在这一表态的背后，是蔚来针对运营体系的效率，进行着持续不断的优化：一方面，三个品牌之间的协同效应，变得非常凸显，乐道、蔚来、萤火虫这三个品牌，分别覆盖了不同的细分市场，通过资源的共享，降低了研发以及生产的成本；另一方面，换电基建实现了规模化的运营，进而使得单位的换电成本有所下降，用户服务体系得到完善，这也随之提升了客户的粘性，以及复购的意愿。

盈利目标因产品端的强势表现获得了直接支撑，Q3全新ES8、乐道L90销量创历史新高，这证实了蔚来在纯电大车领域的领先地位，当下，中国汽车市场纯电的渗透率持续攀升，大车市场的容量不断扩大，纯电取代增程式车辆的势头愈发显著，蔚来既然依循在大件商品类别的产品与技术、防止他人排除或阻碍的屏障，正促使“掌控大件商品者胜”的公认道理向具实际效用的竞争优势转变，单价高的车型的畅销会进一步带动整体的毛利水准。

进入四季度展望时，蔚来给出了交付指引，此交付指引创了历史新高，并且蔚来给出了结业营收指引，这营收指引在所新势力里位居首位。联系Q3经营态势，要是能持续当下的“量利齐升”节奏，那么蔚来具备期望能够按照预期的时间顺利达成盈利目标。这不但会变成公司发展进程里的关键里程碑，而且还会给新能源汽车行业树立打造出“高质量发展”的典范。