摘要：
在所有新势力当中，蔚来或许是被误解最多的一家。从“2019年最惨的人”，到“万辆瓶颈论”，再到每个季度的盈利拷问，外界的质疑从未停止。创始人李斌总是以长期主义的姿态回应... 在所有新势力当中，蔚来或许是被误解最多的一家。
由“2019年最为凄惨之人”起始，历经“万辆瓶颈看法”，进而发展至每一个季度的盈利质问，外界那质疑的声音始终都未曾停歇。身为创始人的李斌总是以秉持长远格局及理念这种姿态予以回馈答复，告知众人要多一些耐心，再给予蔚来一段时日标点符号。
终于，在2025年的这个秋天，时间给出了阶段性答案，沉淀多年的蔚来等到了属于他们的丰收季 。
10月，蔚来公司单周销量连续三周破万，全月新车交付达40397辆，首次站上了月销4万的平台，同比增长92.6%。其中，蔚来品牌新车交付了17143辆，乐道品牌新车交付了17342辆，firefly萤火虫品牌新车交付了5912辆。
整个公司，距离那累计百万销量的里程碑，仅仅只差一步之遥，并且有望在今年年底达成此目标。曾经所遭受的那些质疑，如今都已归于沉默状态。哪怕是那些曾经对其再看衰不过的人，到如今，也不得不重新去审视这家公司过去所秉持的信念以及坚持的态度，还有这家公司未来的前途以及命运走向 。
无论过去你如何定义它，现在，是时候重估蔚来了。
蔚来，归位
在今年年初的时候，蔚来的月销量处于1万与2万辆这个范围里且处于徘徊状态，仅仅历经三个月，蔚来重新登上2万辆这个重要关口，又过去了四个月，蔚来再次实现突破达到3万辆，回到去年12月时的较高位置，再到10月，蔚来达成历史性突破达到4万 。
蔚来用300天，演绎了一出惊心动魄的翻盘。
更为关键的是，蔚来呈现出魔术般上量态势这事，并非因某一款爆款商品产生的、那种短暂的显著突出，而是三大品牌全方位呈现出的全面性爆发 。
10月，蔚来品牌进行了交付，交付量为17,143辆，乐道这一品牌交付了17,342辆，firefly萤火虫交付数量是5,912辆。三大品牌由此在不同的消费人群当中，于不同细分市场里齐头并进，切实走出了一个呈现均衡发力态势、有着互相支撑情况的健康格局。
这盘大棋，终于走到了收获的季节。
几款堪称拳头的产品给这份销量的含金量往上又提升了个档次，在当下愈演愈烈的价格战的形势当中，蔚来并非单纯地凭借价来换取销售数量的增长，而且更不会依靠推出降低配置的价格较为低廉的车型来拓展市场范围。
在蔚来份额里，全新 ES8这般的几款旗舰大车，成了销量主力，这进一步去拉高品牌平常的售卖价格平均。并且，产品有着“高价值、高毛利”特征，这不但给公司添入更强赚取收益能力，同时对旗下别的产品带有极强拉动潜在效能。
10月，全新ES8正式交付，在交付41天后，达成了一万辆新车的交付，创造了40万元以上纯电SUV最快破万的纪录。
乐道L90已上市86天之久，其交付已然突破三万台，并且交付情况仍在持续不断地刷新着纯电大型SUV最快交付速度纪录。自8月1日开始进行交付直到如今，乐道L90已经连续三个月都实现交付破万，还连续三个月占据着纯电大型SUV销量排名第一的位置。
乐道L90上市后，纯电大三排车型纷纷密集上市，到9月底时，纯电大三排SUV销量超过了增程车型、燃油车型以及插混车型，仅仅只用了三个月时间。
某种程度而言，蔚来借全新ES8以及乐道L90这两款产品，促使国内大三排SUV细分市场迈向纯电时代，这还是蔚来切实以产品定义市场的首次之举 。
要着重指出的是，和前些年靠着冰箱、彩电、大沙发开拓出的新兴市场不一样，在蔚来的技术体系逻辑当中，他们所给出的那个产品定义具备着极为强烈的特异性以及排他性。
例如，乐道L90的前备箱容积，达成了国内市场所能达到的最大值；全新ES8呢，凭借一整套的底盘技术，使得大型三排座SUV从此告别犹如“开船”般摇晃的驾驶体验。更为关键的是，那一套曾经被多次指责批评的换电体系，如今不但展露出庞大的补充能量的优势，更挖掘出一条其他品牌再也不可能跨越超出的价格保护屏障。
外部常常会用“守得云开见云明”这句话去描绘这般的逆风翻盘，然而很明显地，那背后所投入的气力可不是仅仅就单纯的“坚守”而已。
在过去的多年时间里，蔚来一直都处于被来自各个不同方向的对手压制着前行的状态，然而从今年起始，他们仿佛突然间找寻到了突破的关键，不仅是掌握了在极为激烈的市场竞争情形下怎样获取优先的机会，更是具备了几分在战略上从被动防守转向主动进攻的那种成熟以及果断的特质。
不管是乐道L90上市，还是全新ES8上市，蔚来都跟几款竞品正面硬刚。就拿乐道L90上市来说，在传播节奏方面，在展车到店方面，在预备产能方面，在前期价格体系的预期管理方面，以及在后期的生产逻辑方面，于“研、产、供、销”的各个层面，都领先于对手，以至于外界出现这样的说法：“蔚来终于有点新势力的模样了。”。
蔚来不再甘愿仅是那样沉醉于风花雪月、高谈阔论情怀信仰的理想化之人，在残酷竞争情形下，他们增添了几分锐利势头，还增添了几分聪明睿智与狡黠机灵。
吃过的亏，终是成为成长的力量。
被实力证明的长期主义
将时间回溯到今年第一季度的时候，那个时候的蔚来才刚经历过月销量达到3万辆这样的高光时刻 ，随后又很快被重新打回到低谷之中。它们的销量出现大起大落时段了，乐道L60因产能不足在口碑方面遭受挫折 ，老款5566车型表现得并不出色火不起来 ，firefly萤火虫一经亮相就因为设计问题而被众人嘲讽……
蔚来早就已然习惯于在逆风的状态之下前行，然而2025年被认定为是一定要给出答案的一年，当面对“长期主义究竟何时能够兑现商业回报”这样的质疑时，蔚来作出了自我革命的抉择，曾经遭受批评粗放管理的蔚来，开启了朝着精细化运营去谋求效益的行动。
去年一载，公司借由CBU（基本经营单元啊）的机制再去重新构建运营当中哒那种逻辑，把公司所涉猎那个业务划分成了12个核心经营单元，这些单元涵盖嘞研发、市场以及生产还有其他关键领域哟，其中每个单元都设定下明确的经营目标以及能够进行量化的投入回报情况，以此来使得相关资源达成最优配置呢。
在研发制造的一端，去构建那种名为“车型产品线”的横向组织架构，达成车型从开始研发，历经生产过程，再到进行销售以及售后的完尽全生命周期经营的封闭循环，而车型产品线的总经理要对完整的经营成效负责，以单车作为CBU的经营模式，把研发、生产、销售等相关业务归入“一个账本”里，凭借精细地算账来推动产品的生产和销售协同合作，在提高决策效率的同时还能够降低成本方面的损耗。
或许，外界仅仅记住了李斌所说的那句“让每一分钱都听得到响”，凭借钱作为切入点，蔚来切实开启的是一场以效率为导向的深度变革。
听闻蔚来内部员工讲，在CBU机制推行以后，产研部门在年初提报了500多个项目，其中仅仅约有半数立项成功，那些没有明显ROI的项目被坚决地砍掉，“效率优先”变成了蔚来内部的隐形标语。
下半年，乐道L90上市了，紧跟着全新ES8也上市了，这二者都是这场效率改革之后所取得的成果 。
另外这场和体系实力紧密相关的变革之外，蔚来长达十年始终如一日的坚守，也使得今年销量爆发能够找寻到踪迹。在过去的十年历程当中，蔚来一直将长期主义以及用户企业文化作为自身标榜，然而因为欠缺兑现情况，于是很多时候外在条件都把长期主义视为实力弱的掩藏器具。
所幸，蔚来的这十年足够让量变引起质变。
十年来，蔚来毫不动摇地踏上了一条纯电的技术路线。这同多数从增程迈向纯电，或者先推行纯电而后迫于压力才兼顾增程的造车新势力不一样。蔚来实实在在地历经了三代纯电产品，虽说在市场定位以及产品定义方面交过学费，然而也借此收获了极为丰厚的宝贵经验。
车企于纯电领域所进行的探索，涵盖核心三电技术，涉及智能制造工艺，关乎整体系统架构，包含持续研发投入，甚至涉及供应链重塑的复杂体系，这需要汽车厂商拥有坚定的决心，具备不懈的积累，以及进行长期的投入。不同技术路线背后的差异，本质上是短期机会主义与长期理想主义的一种角力。
拿蔚来的NT平台来讲，它是为了提高车辆性能，提升智能化水平，以及改善用户体验才去研发的技术平台，在十年的时间当中，历经了NT1.0，NT2.0，还有NT3.0多个版本的迭代。
最新的NT3.0平台，作为第三代智能电动汽车技术底座，其技术储备，不仅定义了行业新标准。且以全域900V高压架构、5nm自研芯片、天行底盘系统及能源生态革新为核心，构建了三阶进化体系，是 “硬件重构 - 软件定义 - 能源升维” 的那种。
这场围绕纯电的进化论，蔚来无疑处于领先位置。能够讲，蔚来纯电技术发展时长最久，投入规模最大，产品经过的市场检验数量最多，是综合纯电能力最为强大、产品最为成熟的企业。
将蔚来 APP 的“换电地图”打开，3555 座换电站像星辰一样把神州大地点缀，从珠峰大本营海拔 5200 米，起到漠河北极村零下 30℃，从日均车流量超 10 万辆的京沪高速服务区直到城市核心商圈。
在这当中，存在着一个网络，这个网络是由1002座高速换电站所构成的，呈现出“五纵三横四大都市圈”的状态，并且已经达成了长三角、珠三角地区的“高速换电15分钟圈” 。
这不单单是物理空间方面的扩展，更是针对传统补能模式实施的降维打击，在补能焦虑依旧困扰着大多数电动车用户的当下，这种投入渐渐转化成巨大的差异化优势，特别是在大三排SUV迈入纯电时代以后，蔚来历经十年布局，最终品尝到了成果。
除此以外，10年期间有着超过600亿的研发投入，这些投入在今年集中呈现出爆发态势，那种长期投入构建起来的技术体系正逐步展现出价值。
今年，在上海车展之上，蔚来首次提出了智能电动汽车的“新三大件”，其中包括智驾芯片，还有整车全域操作系统，以及智能底盘。
把全球首颗量产的5nm车规级智驾芯片作为标志是蔚来的神玑NX9031，它于今年已陆续被安装到车辆上。蔚来花费四年时间进行研发的整车全域操作系统叫做「SkyOS·天枢」，还有全球首个把线控转向、后轮转向以及全主动悬架三者合并为一体的智能底盘系统名为「SkyRide·天行」，它们也都全部实现了落地。
蔚来对于换电站有着诸多设想并积极践行着，始终坚持直营体系，还拥有一套细致入微的服务体系，它正不遗余力地去叠加出一个轮廓来，这个轮廓是关于长期主义的，且愈发清晰 。
走过过去十年间历程，蔚来讲述了一个以宏大叙事构成的商业方面的故事，经受沉淀以及积累长达整整十年之后，这个故事最终等到了凭借体系实力、展现出具兑现功效能力的高潮阶段。
是时候重估蔚来了
蔚来很快就要迎来属于自身的第（十）一个年份了，回顾往昔的林林总总情况啊，到了此刻的蔚来最终能够长长地舒缓一口气了，就如同“轻舟已然越过了重重山峦”一样 。
于中国汽车市场，那以销量为唯一评判标准的情形瞧来，成王败寇的这般准则可真真成了个把困难施加于好比蔚来这类心怀长期秉持理念的玩家的状况；于车辆销售表现促使快速增长之后嘛么样子噢地，则如瞧见蔚来往昔所做下的那些诸般事情状，仿佛是有了个得以宣泄的出口，并且恰似是有那么一柄会在空中回旋飞返射向标的的镖器一样，正好击中了那些持有质疑态度者的脑门哇，嘿！
原本那个有着亮点且存在争议，呈现出复杂状态的蔚来，已然不再是这般模样，而是正朝着一家企业发展，这家企业战略清晰，战术明确，具备很强的体系竞争力，并且已经步入投入收获期，成为较为成熟的企业状态 。
李斌曾讲：“蔚来自身具备怎样的优势呢，那便是从愿景起始，一直延伸至行动，我们拥有这样的契机，能够去重新搭建起一个面向将来的整体完备体系，一个全然新颖的体系以及商业模式。我们不存在任何牵挂，我们背负为空。这就是我们最为突出的优势。”。
而蔚来呢，在产品大年的情形下，在技术落地大年的状况中，且有着销量爆发式增长的多重Buff加持之际，曾经那些被低估的市场地位，曾经那些被误判的商业价值，也都将会在此时此刻被重新评估。
遍布全国的充换电站，在规模效应作用下，已然成了蔚来补能体系的护城河，还是BaaS模式里带来价格优势的有力支撑。曾经受外界指摘的重资产运营，借助开放合伙人模式以及资产证券化的方式，变得从容不迫、游刃有余。
那投入六百亿进行研发的A面当中，所释放出来的乃是外界针对千亿亏损的质疑声音，当碟面发生反转之时，在这一刻，全部的误读都将会如同烟雾一般消散得无影无踪，其有着自研芯片，还有世界模型，以及整车全域操作系统， plus智能底盘统，靠着这一系列的黑科技，蔚来不但拼抢到了纯电大三排SUV市场的话语权，在往后的产品定义范围之内，蔚来稳稳地占据着C位 。
在终端市场之外，人们对蔚来有了新的认识。11月3日，高盛发布报告，把蔚来2026年到2030年的销售量预测提高了6%到11%。并且预计蔚来在2028年能够达成全年非公认会计原则下的EBIT盈亏平衡，比之前的报告提前了一年。
同一时间，高盛把蔚来美股目标价上调了，从原本的 4.3 美元提升为 7 美元，并且，高盛还对蔚来 H 股目标价作出调整，将其从 33.3 港元上调至 55 港元。
钱塘江之上，潮水的讯息已然到来，就在今日，才知晓我便是我 ，在经历了漫长的试炼以后，蔚来最终迎来了归属于它自身的潮向 。
几天前举行了一场用户座谈会，在这场座谈会上，李斌以半开玩笑的方式说道，“老是有人问‘蔚来什么时候倒闭’，这样的询问也着实是相对比较容易让人感到厌烦的。”而他说出的这句话，听起来并非是那种无奈的感觉，反而是带着一些轻松意味的底气。
第四季度，蔚来做足了扭亏的准备工作。自此刻起，他们既不想再度感受如此这般的烦心事，在未来也绝不会使自身来承受这类忧虑 。
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