比亚迪(002594)估值分析，你了解多少？

摘要： 证券之星提供比亚迪002594深度估值分析，聚焦其最新财报，解读毛利率、净利率及PE估值等关键数据背后的经营现状，为投资者判断比亚迪002594长期价值提供专业策略参考。...

# 系统时间，当前时间是，（东8区）北京时间，2025年10月21日，星期二。## 比亚迪（002594.SZ）的估值分析### 一、财务数据概览，比亚迪（0 0 2 5 9 4.SZ）作为中国新能源汽车行业的领军企业，其财务表现和市场估值一直是投资者关注的焦点。按照最新的财务数据，我们能够见到如下关键指标，2025年第一季度，营业总收入为1703.6亿元，同比增长幅度是36.35%，归母净利润是91.55亿元，同比增长比例达100.38%，扣非净利润为81.72亿元，同比增长了117.8%，毛利率是20.07%，净利率为5.54%，ROE是4.37%，ROIC是3.55%，经营活动现金流净额为85.81亿元，投资活动现金流净额为-327.4亿元，筹资活动现金流净额为380亿元。2025年中报显示，营业总收入为3712.81亿元，其同比增长幅度为23.3% ，归母净利润是155.11亿元，该同比增长比例为13.79%。扣非净利润为136亿元，同比增长比率是10.43% ，毛利率为18.01%，净利率为4.32% 。ROE为26.05%（此数据来自2024年报），ROIC为18.61%（同样源自2024年报）。经营活动现金流净额为318.33亿元，投资活动现金流净额为 -744.96亿元，筹资活动现金流净额为496.58亿元。上述数据能看出，比亚迪2025财务表现依旧强劲，特别是营收与净利润显著增长。可是，毛利率跟净利率下降显示公司成本控制及盈利能力面临一定压力。### 二、估值分析#### 1. 市盈率（PE）- **当前市盈率**：假定比亚迪当前股价是X元，依据2025年中报归母净利润155.11亿元，倘若当前市值为Y亿元，那么市盈率是Y / 155.11 。. 还是市净率（PB）方面，历史市净率来说，比亚迪的历史市净率，通常是在2到3倍之间，不过近些年来，由于市场对比其未来增长潜力持看好的态度，所以市净率有一定程度的升高。假定比亚迪当下市值是Y亿元，营业总收入是3712.81亿元，这样的话它的市销率就是Y÷3713.81。比亚迪的历史市销率一般是在1到2倍之间，然而近些年来鉴于市场对其未来增长潜能的看好，所以市销率有了提升。关于验估值合理性，按照证星价投圈所做分析，比亚迪现在的估值水平得考量下面这些方面：其一为增长率要求，要是PE保持在25倍，那么未来5年净利润得有29.7%的复合增长；要是PE降到15倍，也就是汽车制造业历史中位数，那就得增长46.2%才能维持当前股价。其二是行业对比，按麦肯锡研究表明的情况来看，全球头部车企里十年期利润复合增速超过20%的，只有特斯拉，其增速为28.3% 。所以，比亚迪有着高估值，这就要求其在未来的增长速度方面，要能够达到匹配的程度，甚至要超越这一水平。风险因素包括，现金流状况方面，货币资金与流动负债的比例仅为53%，这表明公司的流动性处于较为紧张的状态；还有应收账款状况表明，应收账款和利润的比例已达到107.77%，这意味着公司的应收账款管理存在着一定方面的风险；此外体现在研发投入部分，2025年Q1的研发费用为142.2亿，按照当季销量100,.8万辆来进行计算，单车研发摊销较低，但是如果销量出现下滑，那么就有可能面临“研发沉没成本吞噬利润”这一风险。综合来看，比亚迪所具备的估值水平呈现出较高态势，这主要是因它于新能源汽车市场占据着领先地位以及拥有未来增长潜力而导致 的 。然而，投资者于评估其估值期间需要留意以下这几点 ：其一，增长预期方面 ，比亚迪的高估值要求其未来增长速度能够始终保持超越行业平均水平 ，尤其是对比于特斯拉等竞争对手时 。其二，现金流管理方面，公司当下的现金流状况处于较为紧张状态，需要关注其未来现金流的稳定性以及可持续性。3. **研发投入**：研发投入是有助于提升公司技术竞争力的，然而过高的研发投入是可能对短期盈利能力造成压力的。上面这些情况综合起来看，比亚迪的估值分析表明其呈现出来的当下估值水平是比较高的，可是要是能够维持较高的增长速度，并且能够有效地管理现金流以及做好研发投入方面的工作，那么其估值依旧是有着一定支撑的。为投资者而言，应该结合自身所拥有的风险偏好以及投资目标，慎重地评估比亚迪的投资价值。